焦炭后市承压较重 难以摆脱弱势

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月20日讯，期货最新消息：经过连续调整之后，焦炭期价出现止跌企稳迹象。然而，周三1709合约跳空下行，创出本轮调整新低，成为当日领跌品种。我们认为，焦炭后市承压较重，难以摆脱弱势。

钢价下跌拖累焦炭

同一产业链上的品种，因处于共同的产业环境中，且彼此之间的供需密切相关，其走势一般表现出较为高度的正相关性。因此，无论是从供需关系而言，还是从市场实际走势而言，预判焦炭市场的走向，必然要从产业链入手，必须关注产业链中的相关品种。当前，在黑色产业链的四个主要品种里，起龙头作用的是螺纹钢。而在高利润的刺激下，2017年以来，全国钢厂产能利用率持续上升，3月粗钢日产量创出了历史新高，供应增量明显；在调控政策逐渐加码的背景下，房地产对钢材的需求或已见顶；钢材出口转内销增加了供应压力，且库存消耗速度不理想，螺纹钢走势易跌难涨。螺纹钢价格的弱势奠定了黑色系商品整体承压的主基调，焦炭自然也不例外。

供大于求迹象显现

相关品种弱势虽然是影响焦炭价格的重要因素，但焦炭能否走出独立的强势行情，主要还是看其基本面情况。首先，从政策面来看，2016年，焦炭价格持续走强的重要动力是“276个工作日”政策的推进，这直接使得焦炭产量大幅下降，进而引发市场出现了阶段性的供不应求。而2017年，这一政策正式退出，焦炭失去了重要的上涨动力。

其次，从供需关系来看，焦炭正朝着供大于求的方向转变。有关数据显示，一季度，我国焦炭产量10705万吨，同比增长4.7%，绝对量增加约440万吨；我国粗钢产量20110万吨，同比上升4.6%，绝对量增加约910万吨，按吨钢消耗0.5吨焦炭，对应需求焦炭增长约450万吨；我国焦炭出口量为440万吨，同比下降13.7%，绝对量减少约70万吨。也就是说，一季度，焦炭同比供应增量为510万吨，需求同比增量为450万吨，当期供应比当期需求高出60万吨。更具体来看，按照同样的方法测算，1―2月焦炭当期供应增量272万吨，需求增量375万吨，当期供应增量低于需求增量。3月，供应增量明显超过了需求增量。这意味着焦炭朝着供大于求的方向转变，对焦炭价格构成压制。