菜粕价格上涨空间受限 因受豆粕替代影响

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月19日讯，期货最新消息：目前来看，外围菜籽预期产量变化不大，国产菜籽减产已成定局，但国内菜籽进口量预期增加，菜粕供应有较好保证。同时，水产养殖效益向好，预计养殖规模稳中扩大，菜粕需求有望增加，但需关注夏秋季节台风洪涝灾害的影响。总之，今年菜粕供应稳中趋紧。

然而，外围大豆丰产预期较强，如果主产国天气条件较好，今年或又是一个大豆丰产年。虽然我国大豆进口量预期增加，但生猪存栏恢复缓慢，豆粕需求相对宽松，由于豆粕对菜粕的替代影响较大，这将限制菜粕价格的上涨空间。

国产菜籽减产已成定局

虽然外围菜籽预期产量变化不大，但仍较上年度减少。此外，国产菜籽减产已成定局，进口量有望较上年明显增加，这将逐步占据菜籽、菜粕供应的主导地位。USDA4月供需报告显示，全球菜籽产量预计为6852万吨，较上月预测的6841万吨增加0.15%，但较上年度的7024万吨减少2.46%。其中，加拿大菜籽产量预计为1850万吨，较上月预测值持平，较上年度的1838万吨增加0.67%。

加拿大菜籽产量的稳定，保证了我国菜籽的进口来源。海关数据显示，1—2月我国共进口菜籽95万吨。市场预计，3—5月月均进口量在45万吨左右。如此推算，今年我国菜籽进口量或在450万吨以上。不过，由于近期国产菜油、菜粕价格下跌，进口菜籽的压榨利润较差，或影响远期菜籽的进口量，需要关注油厂远期定船情况。

油菜种植面积继续减少

根据对湖北、江苏和安徽地区菜籽产业的调研，由于种植效益较差，今年我国油菜种植面积继续减少，预计较上年度下降20%左右。同时，近期南方的多雨天气对菜籽生长或带来不利影响，2016年产量约为466万吨，今年产量约在370万吨。根据以上分析，国产菜籽占国内总供应量的比重将下降至45%左右，进口菜籽所占比重将上升至55%左右，即进口逐步占据国内菜籽供应的主导地位。