市场低迷 豆油期货仍将维持偏弱走势

金投期货网（http://futures.cngold.org/）03月31日讯，期货最新消息：周五(3月31日)商品走势分化，截止下午收盘，硅铁大跌4.52%，铁矿石、锰硅、菜油跌逾2%，豆油、PTA、丙烯、鸡蛋、棕榈油、热卷、乙烯、PVC跌逾1%，而玻璃上涨2.67%，焦炭、焦煤、沪铝涨逾1%。

1月底以来，随着国内油脂进入消费淡季以及南美大豆生产向好，大连豆油期货持续下跌，走出了2015年以来的最大跌幅。展望后市，外盘豆类利多依旧难觅，而国内豆油供应充裕、需求低迷，大连豆油期货仍将维持偏弱走势。

外盘豆类利空笼罩

首先，自阿根廷洪涝灾害担忧消退，外盘豆类基本面上再无明显的利多消息。目前巴西大豆丰收上市速度加快，产量预期与日俱增，市场最高预估已经达到1.11亿吨。同时，巴西货币雷亚尔相对美元升值趋势开始逆转，市场担忧的豆农惜售、出口步伐放慢或难出现，庞大的供应将很快成为国际豆类市场的压力。

其次，本周末，美国农业部将公布谷物季度库存报告和基于实地调查的新作大豆种植面积报告。目前市场预估本季度大豆库存将为近10年来最高水平，新作大豆播种面积平均预估在8821万英亩，高于美国农业部在2月展望报告中的8800万英亩。

最后，在外盘豆油上唯一可以期盼的利多就是美国生物燃料政策，但随着原油价格大幅低走，即便有高额补贴，生物柴油生产也不具备任何优势，这将使生物燃料政策对豆油的提振作用大打折扣。

国内油脂供应充裕

前期由于加工利润良好，大豆进口源源不断到港，为港口油厂开工生产提供了充足原料。调查显示，3月国内各港口进口大豆预报到港100船，约627.8万吨，月环比增加6%，同比增加3%。未来几个月大豆到港量将更为庞大，4月将在820万吨，5月将在880万吨，6月将在850万吨，4—6月到港总量将为2550万吨，较2016年同期的2230万吨增加320万吨，增幅达14.34%。

充足的原料使沿海港口油厂维持较高的开工率，近几周持续徘徊在45%以上。按当前开机速度来算，3月全国大豆压榨总量将为680万吨，高于2月的565.4万吨，也高于2016年同期的648万吨。较高的油厂开工率使得豆油产出量相应增加，而由于下游需求不旺，港口油厂出库速度放慢，导致油厂库存持续上升。据统计，截至目前，豆油商业库存总量为115.61万吨，较2月同期的111.03万吨增加4.58万吨，增幅为4.13%，较2016年同期的61.85万吨增加86.92%，为近年来同期最高水平。