我们认为铅价仍将维持弱势，在基本金属之中应当是最弱的品种，近两日的跌幅也已经说明了这一点，短期来看下跌的动能并没有释放完毕。
一季度的汽车产销数据看起来似乎仍然有较为可观的增长（1-2月累计销售增速9%），然而铅蓄电池的消费是领先于汽车的，换句话讲，一季度汽车销售尚可，可能已经很大程度体现在去年11月、12月的铅蓄电池之中了，因为汽车企业根据生产计划会提前采购蓄电池。那么在看淡汽车今年整体销售的预期之下，接下来汽车生产企业的产销会继续下滑，对于铅蓄电池的采购会进一步减少，对于铅锭的消费仍将不容乐观，这直接体现在当下的库存之中。据了解，市场上各个渠道的铅锭库存和蓄电池库存体量较大，而需求非常疲弱，去库存进度路途漫漫。
动力型电池方面，2003年到2013年电动自行车行业迎来了黄金发展的十年，电动自行车的产能、产量、保有率迅速增长，然后所带来的弊病也非常明显：电动自行车行业目前已经十分饱和。在2016年电动自行车的产销甚至还出现了3%的下滑，即使由于基数较低的原因，2017年电动自行车的产销量能同比有所回升，但是增量部分仍然不容乐观，只能凭借动力型电池的替换需求来面前支撑其对应的需求。自2月份春节假期以来，经销商反映动力型电池终端市场需求寡淡，各大品牌多降价促销，市场竞争激烈，电池销量提升困难，产成品库存居高不下，许多工厂不得不进一步减产，开工率下降至50%。
需求的羸弱直接体现为铅锭现货的高贴水、出货困难。原生铅品牌贴水最高扩大至200-300元/吨，部分企业甚至反馈长单无法正常执行，出现下游毁约的情况。再生铅品牌贴水扩大至600-800元/吨，价差不断拉大。目前废电瓶原材料与再生铅价格出现倒挂状态，电动车废电瓶价格在9500元/吨左右，还原铅价格在15000元/吨左右，按照盈亏公式计算，再生铅的冶炼已经基本处于亏损边缘。后期可能会有一部分中小型再生铅企业被迫关停，届时供应端才会出现收缩，才可能出现铅锭的去库存状态。
我们认为铅价仍将维持弱势，在基本金属之中应当是最弱的品种，近两日的跌幅也已经说明了这一点，短期来看下跌的动能并没有释放完毕，关注17000元/吨关口，观察是否有一定的产量关停会对铅价形成支撑。