四月美元总体偏弱 金价望震荡上行-第3页

B 美国经济数据短时会限制金价上涨幅度

从就业数据看，如果二季度新增非农就业数据能够持续地稳定在13万人以上，2017年6月美联储加息的概率仍比较大。美国2月新增23.5万个非农就业职位，高于市场预期的增加20万；失业率由4.8%下降至4.7%，为美联储所关注的U6失业率下降0.2个百分点至9.2%；就业参与率则较上个月微涨0.1%至63%。与此同时，公布的工资增长数据也比较强劲：美国2月平均时薪环比增长6美分或0.2%至26.09美元/小时，同比增长71美分或2.8%，高于前值2.5%；2月平均每周工时保持在34.4小时不变。就业数据良好，将使得4月金价上涨幅度受限。

美国政府最新公布的报告称，2月美国消费者物价指数（CPI）小幅增长，这表明通胀压力有所上升，这种压力自去年夏天以来一直都在得到加强。报告显示，2月经季节调整后的消费者物价指数环比增长0.1%，创下了自去年夏天以来的最小单月增幅。2月消费者物价指数的同比增幅达到了2.7%，创下了自2012年年初以来的最高水平，相比之下1月的同比增幅为2.5%。而就在一年半以前，通胀还基本处于休眠状态。从CPI与油价的关系不难看出，2017年一季度通胀的上升与油价走高有密切关系，如果油价二季度能够持稳于45美元/桶上方，预计通胀能够维持当前的上升趋向，考虑到就业市场接近充分就业的表现，良好的经济数据或提振市场对美联储未来加息的预期，由此或将限制4月金价的上涨幅度。

C 欧美政治因素总体利多金价

特朗普新政，比如减税和放松监管，将会刺激经济增长和(港股00001)通胀，并促使美联储收紧货币政策，由此使得国债收益率走高，美元和股市走强，而金价承压下跌。不过，一旦特朗普政策遭遇阻碍，市场将会走出相反方向。从时间和推进进程来看，医改需要花时间，税改将花更长时间，其他所有事情也都是如此。上周五美国共和党取消了对特朗普医保法案的表决，此举被认为是特朗普执政以来遭遇到的最大的“滑铁卢”。在特朗普遭遇重大挫败之后，外界质疑特朗普政府推进包括减税在内的财政议程的能力，因此黄金价格获得提振。后续市场仍需要关注白宫与国会关于新政的讨论。