2016年10月11日，2015/2016年度临储玉米拍卖全部结束，临储剩余库存高达2.36亿吨，相当于国内一年的产量，并且大于国内一年的消费量。这意味着玉米价格受巨量结转库存的压制。
5月合约高出现货50元/吨
目前，北方港口现货主流报价在1480元/吨，交割成本不到1530元/吨，与5月合约相比，低50元/吨。现货市场供应过剩，价格上涨乏力，5月合约临近交割，其将向下运行，进而回归现货。
最低交割成本在1400元/吨，可将此看作价格底部
最低交割成本测算
为测算最低交割成本，需要了解2016年国产玉米种植成本、补贴金额、运费等。
前期，玉米购销市场化导致的运力趋紧以及燃料成本上涨促使玉米运输成本整体抬升。之后，随着物流的逐步畅通，运输成本自高位回落。然而，其已不会再回复到之前的低位，东北地区运输成本至少上涨20%，即黑龙江—北港、吉林—北港的平均运输成本上涨至220元/吨和120元/吨。
通过上述数据可知，不考虑生产者补贴，种植成本对应的最低连盘交割成本不到1400元/吨，基本与5月合约的前低1391元/吨相呼应，此价位具有较强的支撑力度。
期价继续下行，就意味着现货价格跌破表观消费成本，开始侵蚀农户获得的生产者补贴。这无异于挑战政府“保障农户收益”的底线。故而，笔者认为，期价跌穿1400元/吨的概率很小，即使发生，持续时间也不长。
编辑：渔樵问答
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