随着相关管控措施的适度“松绑”,沉寂一年多的股指期货再度成为股民们的热点话题。可对于“小众”“交割日效应”“裸卖空”这些带着“悬疑”色彩的关键词,你真能听得懂、看得明白吗?
事实上,全球范围内“交割日效应”都已不明显,中国股指期货市场也不例外。
原国金期货首席经济学家江明德解释说,中国股指期货市场拥有全世界最严格的交割结算价设计,结算价取自交割当日股市最后两个小时算术平均价。要想影响结算价,必须在两个小时内全程操纵现货指数,其难度无异于“蚂蚁撼树”。
从股指期货运行实践来观察,股民们对于所谓“交割日效应”的担忧也是多余的。数据显示,截至2016年10月末,股指期货已顺利交割78次,其中股市上涨45次、下跌33次。就交割周而言,股市涨跌数量基本相当。从这个角度来说,“交割日魔咒”并不灵验。
悬疑词之三:裸卖空
2015年股市异常波动期间,你是不是经常听到一个词“裸卖空”?一些似懂非懂的“专业人士”高呼借鉴国际市场经验“禁止裸卖空”,进而将板子打在了股指期货头上。
的确,欧美等成熟市场曾在面临金融危机冲击时,采用过禁止裸卖空的应对举措。但所谓裸卖空,是指交易者在未提前借入或持有证券的情况下,直接在市场上卖出不存在的证券。这是现货市场的一种交易方式,与股指期货可谓风马牛不相及。
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