受美豆下跌的影响，经过近1个月的高位振荡后，上周二以来，郑州菜粕高位回调，再次回到前期振荡区间内。展望后市，美豆出口状况依旧良好，国内港口菜粕供需仍然偏紧，现货价格较强，期货回调空间有限，操作上不宜过度杀跌。
性价比优势明显
虽然菜粕现货价格相对偏高，但与豆粕、DDGS相比，菜粕仍然具有较高的性价比优势。由于环保或雾霾问题，部分沿海地区以及山东、河南部分地区油厂不能正常开工，豆粕供给出现阶段性下降，现货价格较强，目前大部分地区豆粕和菜粕价差在900―1000元/吨，比前期扩大100元/吨。另外，由于DDGS因双反调查进口量急剧下降，而且进口成本增加使得港口进口DDGS库存极低，价格高居2450元/吨，与菜粕价差缩小到150元/吨以下，处于历史较低值。因此，菜粕与豆粕、DDGS相比具有一定的性价比优势，虽然菜粕处于相对消费淡季，却仍然有较强的需求，从而使得价格走势偏强。
美豆下跌空间有限
这波菜粕价格下跌主要是由于外盘大豆下跌引起的，但目前外盘大豆下跌空间不大。一方面，美豆出口依旧旺盛。由于加工利润处于年内最高水平，我国大豆进口积极性较高，使得美豆出口旺盛势头不减。美国农业部上周四公布的大豆出口销售报告显示，截至12月15日当周，2016/2017年度美国大豆出口净销售量为181.3万吨，远高于110万―140万吨的市场预期。另一方面，南美大豆生产依旧存在不确定性。虽然近几日阿根廷大豆产区出现有利降雨，使得市场担忧情绪缓解，但阿根廷大豆播种尚未完毕，而且巴西、阿根廷大豆关键生长期仍未到来，南美大豆生产存在较大变数，这将使得美豆很难形成趋势性下跌。
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