当市场逐步消化美联储加息带来的影响后，铜价走势重新回归基本面。我们认为，在LME库存高企、美元指数强势上行、中国需求弱于预期的综合影响下，铜价上涨动力趋弱，短期难挽颓势，或将延续回调。
库存量和价格走势相反的原因主要是多空博弈的结果。从市场心理角度分析，当价格上涨时，买方担心价格继续上涨，大量采购，而卖方认为价格继续上涨，惜售心理占主导，减少销售量或不卖，导致库存降低，供求力量不均衡，推动价格上行。当价格推高到一定程度，买方大量出货，因为买方认为价格过高，超出自己的承受范围，减少采购量，等待市场价格下跌，供大于求的市场力量推动价格下跌，库存增加。因此，库存的变化一定程度上反映价格走势。
中国需求增长不及预期
LME库存的增加和中国精炼铜进口量弱于预期有较大的关系。中国海关最新公布的进出口数据显示，2016年11月，中国进口精炼铜276730吨，同比增幅为-22.86%；1―11月精炼铜进口3269273吨，同比增加0.44%。中国精炼铜进口数量同比锐减，主要有两方面的原因：铜材加工企业开工率不足和房地产行业近期表现低迷。
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