甲醇主力1701连续攀升 传统需求萎靡

金投期货网（http://futures.cngold.org/）10月28日讯，期货最新消息：甲醇期货迎来开门红，主力1701合约不但连续攀升，创出年内新高，更是突破前期上涨通道上沿,技术上，甲醇走势强劲,成本上游产品强势拉涨，国庆节后甲醇迎来开门红,上游产品强势上涨是10月以来甲醇表现良好的重要原因。不过，成本端能持续为甲醇价格提供上行动能吗?

煤炭价格已经充分反映供需关系

国内生产甲醇的主要工艺是煤制，因而煤炭价格的高低影响着甲醇的理论成本。说到今年大宗商品最强势的品种，相信大家会毫不犹豫地首推煤炭。受276个工作日和三年不审批新建煤矿项目的影响，国内煤炭供应量大幅下降。此外，前期价格持续下跌，各方都在努力去库存，2015年下半年之后，煤炭企业和港口库存急剧下降。截至10月中旬，曹妃甸港口煤炭库存为131万吨，较2015年6月底下降202万吨，降幅为60.66%;秦皇岛港口库存为329.68万吨，较2015年6月底下降315.32万吨，降幅为48.89%。上述因素综合作用下，煤炭价格持续上涨，单动力煤期货指数，前三个季度就上涨了95.6%，接近翻倍。反观甲醇，年内最大涨幅不到30%。

基本面上，冬季到来，火电需求释放，煤炭价格仍有上行的空间。但是，笔者认为，煤炭价格的持续上涨很难延续，因为经过了前三个季度的“酝酿”，目前煤炭市场的价格已经非理性了。产量下降25%，价格上涨近100%，价格已经甚至过多反映了当前的供需关系。煤炭价格疯涨，政府已经开始关注，政策层面也将开始抑制煤价。并且，原煤产量、库存稳中有升，煤炭价格继续上行的动能或许不足了。四季度煤炭价格见顶的概率非常大，但下跌的空间也有限，最可能的走势，就是高位振荡。基于四季度煤炭价格见顶但跌幅有限的判断，煤炭市场对甲醇价格还能起到一定的支撑作用，但是难以提供持续上涨的动能。