四季度是北半球棉花的集中供应期，9月份以来国内棉价持续走强相对坚挺，储备棉成交价和成交率均处于高水平，棉价呈现先扬后抑走势的概率较大。
从储备棉角度，储备棉轮出在9月底结束，新棉集中加工销售在10月中上旬展开，为避免棉花供应空档期的用棉紧张局面，9月开始，纺织企业加大储备棉的竞买力度，成交率保持高位，成交价相对坚挺。此外，北半球棉花集中上市，11、12月印度棉、美棉到港量增加，将压制国内棉价走势。从季节性走势分析，11月前后是国内外棉价的季节性低点。
综上所述，在国内新旧棉的交替阶段，棉花价格存在支撑;在新棉集中上市后，棉价面临下行压力。单边操作方面，1701合约建议关注9-10月或16000元上方的建空机会;1705合约建议关注11-12月或13200元下方的建多机会。在套利操作方面，建议进行买1705卖1701操作。
政策风险：现阶段国内棉花供应主要来自储备棉投放，储备棉的投放节奏完全掌握在相关部门手中，政策方面存在较大变数；
天气：如果低温阴雨天气持续，势必造成棉花收购期推迟，如果遇上早霜天气，将影响棉花的产量和质量；
宏观：全球经济走势存在较大不确定性。