金投期货网(http://futures.cngold.org/)7月29日讯

逻辑：

(1)在新棉集中上市前，如果储备棉按原计划投放200万吨，则国内棉花(14690,-625.00, -4.08%)市场存在缺口约50万吨，相关部门增加储备棉投放量是大概率事件。

(2)如果增加储备棉投放量，无论从供需层面，还是从心理层面，棉花价格都将面临较大的下行压力，棉价拐点或提前到来。

(3)四季度，棉花集中供应压力较大，阶段性价格低点可能出现在11月前后。

结论及建议：

(1)相关部门增加储备棉投放是大概率事件，棉价拐点可能在7-8月份到来。

(2)建议CF1701合约逢反弹沽空。

风险：

(1)政策风险

(2)天气因素

(3)宏观经济

一、市场分析

(一)国内市场：储备棉主导市场 政策变数大

1、新季供需存在缺口，储备棉主导下半年度走势。

2015/16年度，中国棉花产量+进口量难以满足国内用棉需求，供需存在缺口，需要储备棉弥补。

根据中国海关、中储棉花信息中心、中国棉花信息网、USDA等相关机构和组织的预测和监测数据，我们估算，2015/16年度，国内棉花市场存在缺口约150万吨。估算过程：需求720万吨-产量480万吨-进口95万吨=缺口145万吨。