金投期货网(http://futures.cngold.org/)7月6日讯，国际糖价进入至少两年的景气上升周期。国际糖价的完整周期约为5-7年,这是由国际市场的供需所决定,而糖的农产品、工业品、能源品和金融品的四重属性则共同制约糖的供需。本轮国际糖价从2015年9月企稳回升,原因在于行业自2013年已经进入自然减产期,叠加本轮强厄尔尼诺影响甘蔗生长,导致糖的供给大幅收缩。USDA预计2016年全球产糖量将大幅下滑至1.65亿吨,减产幅度达到6.5%,其中全球食糖主产区巴西、印度、泰国、中国合计产糖量将下滑800万吨。(1)巴西:世界第一产糖国及出口国,产量下滑3.62%至3456万吨;(2)印度:世界第二产糖国,产量下滑9.06%至2770万吨;(3)泰国:世界第二出口国,产量下滑9.8%至974万吨;(4)中国:产量下滑23.4%至843万吨。
预计2017年国际糖价将上升30%至25美分/磅。供需缺口和库销比是衡量糖价景气程度的两个重要指标。USDA预计2016年全球糖的供需缺口将达到757万吨,库销比下降5bp至21.89%;2017年供需缺口有所收窄至493万吨,库销比则继续走低至18.83%。根据库销比判断,我们认为本轮国际糖价仍有30%的向上空间。目前国际糖价在20美分/磅附近震荡,预计明年将上升至25美分/磅。
