今年以来,我国商品期货市场迎来了一波普涨行情,各期货品种成交量不断放大。与此同时,争议却接踵而至,在诸多专家提示投机风险、各交易所频频出台抑制投机举措之余,国外媒体直接给中国期货市场冠以“赌场”名号。
其次,供需预期变化是本轮豆粕上扬的基础。一方面,天气因素支撑豆粕价格上涨。上半年史无前例的“厄尔尼诺现象”造成阿根廷暴雨,导致大豆作物受灾严重,相关机构预测阿根廷大豆减产7.9%,南美大豆减产已成定局;另一方面,生猪价格不断上涨对豆粕价格起到提振作用。伴随着猪肉价格持续上涨,最新猪粮比已经达到11:1,远超过养殖盈亏平衡点5.5:1,养殖户的补栏积极性被充分调动起来,随之而来的是豆粕、菜粕等主要饲料需求大幅增加。如此,豆粕的需求与供给,一增一减,共同支撑了豆粕期货快速上涨。
第三,资金面、技术面助商品期货强力反弹。2015年以来,我国实体经济不断探底,硬着陆风险加大,为对冲经济下行,宽松货币政策不断加码。2015年我国人民银行分别实行了五次降息降准。截至2015年底,M2/GDP已达到2.13,市场流动性极为充裕。与此同时,实体经济萎靡不振,货币向实体经济传导出现问题,庞大的流动性滞留在金融市场,从而造就了2014-2015年的股债双牛。但在“去杠杆”背景下,股债行情不再,大宗商品却在底部蛰伏,酝酿着较大反弹动能,资金面与技术面配合共同助力商品期货强力反弹。
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