动力煤后期涨势将放缓

金投期货网6月11日讯，近期，动力煤期货1609合约增仓上行，突破400元/吨的关口。从期货价格上涨的核心逻辑来看，主要集中在供给侧改革造成煤炭减产预期增强、大型煤炭企业上调下水煤价格以及夏季用电高峰到来。然而受下述因素影响，动力煤后期涨势将放缓。

进口煤冲击

受大矿涨价传闻影响，电厂开始补库。与此同时，煤炭“4+1”会议决定调高下水煤价格。受上述因素提振，坑口煤价上涨明显。不过，在此过程中存在部分透支。一旦期货价格继续上涨，进口煤价格优势增强，那么贸易商将加大对进口动力煤的采购力度。低价进口煤涌入，会对国内市场形成冲击。

真实升水幅度比想象中大

目前，期货价格在410元/吨左右。交割时，接货价格要在北方现货的基础上升水20元/吨，要在南方现货的基础上升水25元/吨。如果在南方交割，接货的真实价格是410元/吨加上25元/吨，即435元/吨。而这，相对于北方现货价格390元/吨，等于升水45元/吨。