上周二，一根大阳线让股民们倍感提神。在中国资本市场一个尚不是很起眼的角落——上证50ETF期权市场，也波澜乍起。期权独立投资人星左度过了难忘的一天。
不过，也应该看到进步。“从名义成交来看，实际上，期权名义成交金额已经超过标的华夏上证50ETF标的成交金额。说明期权对冲范围已经涵盖并超过标的本身，风险对冲功能已经用到上证50指数上。”洪国晟说。
他认为，从制度建设角度来看，期权市场还有两方面有待完善。
首先是组合保证金制度的研究。从目前来看，上证50ETF期权所收取的保证金远远超过头寸相应承担的风险。如果未来组合保证金制度研究推出后，可以吸引更多理性的机构进来对冲风险，因为这样的制度意味着更低的成本。
其次，做市商制度中也需要更完善的风险对冲系统。目前上证50ETF期权做空受到限制，造成标的华夏上证50ETF实际的风险定价功能在上证50ETF期权上体现程度有限，实际上很多投资者选择了使用合成期货或上证50股指期货来进行部分风险定价功能。作为标的本身的避险工具，上证50ETF做空对冲受限的话，直接导致做市商报价比较宽松，从而对市场流动性产生影响。
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