1月12日国债期货早报

金投期货网1月12日讯，一、行情回顾。周一，期债振幅加剧，方向性不强。5年期主力合约TF1603开盘价100.745，最高100.850，最低100.705，收盘于100.790，涨跌幅为0.02%，成交量为21535手，持仓量为23094手。三张合约总成交22096手，总持仓27977手。10年期主力合约T1603开盘价100.210，最高100.355，最低100.115，收盘于100.230，涨跌幅为0.00%，成交22898手，持仓28537手。

二、资金面。周一，资金面比较宽松，资金利率多数下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.7BP至1.9510%，7天利率下行0.5BP至2.3030%，14天利率下行5BP至2.8170%；银行间回购加权利率1天利率下行0.53BP至1.9660%，14天利率下行5.6BP至2.7224%，21天利率上行24.61BP至3.3143%。

三、现券市场。TF1603合约的CTD券150011.IB，IRR为-0.43%，该券当日于101.6622，收益率较昨日下行2.00BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为-0.53%，该券收于106.2530，收益率较昨日上行2.79BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行4.2BP、1.7BP至2.6930%、2.8187%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.13BP至167.81，固定利率国债指数上行0.13BP至168.21。

四、财经资讯。

1、央行：继续实施稳健的货币政策，稳妥推进信贷资产质押再贷款试点工作。

2、马骏：汇率形成机制的改革中，会明显强化一篮子货币的参考作用，但不会严格盯住一篮子货。

3、财政部：切实加强地方政府债务限额管理，合理确定地方政府债务总限额，逐级下达分地区地方政府债务限额。

五、结论及投资建议。12月制造业PMI小幅回升，财新PMI低于预期，制造业下行压力较大；受食品价格季节性走高提振，12月份CPI小幅反弹0.1个百分点至1.6%，但PPI环比降幅扩大；央行表示有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，昨日离岸与在岸人民币之间的价差大幅缩窄，短期单边贬值风险减弱；贬值加剧资金外流，12月外汇储备减少1079亿美元，本周央行公开市场自然净回笼2000亿元，降准依然可以期待；财政部表示加强地方政府债务限额管理，确定债务总限额，利于缓解地方债务风险。周一，权益市场大幅调整，汇率大幅波动，市场风险偏好偏低，债券市场情绪偏暖，现券收益率小幅下行，期债振幅加剧方向不明，多单降低频率滚动操作。总体上利率下行拐点未现，利率低位波动加大，建议控制好仓位，维持多头思路，底仓继续持有。

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