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中原期货:收购进入尾声 棉花期货底部清晰

目前市场棉花库存持续下降,主要原因在于纺织企业消费增加,纺织企业对中高等级棉花消费持续增加。

目前市场棉花库存持续下降,主要原因在于纺织企业消费增加,纺织企业对中高等级棉花消费持续增加。

新年度棉花籽棉加工进入尾声,棉花产量继续下滑,棉花消费作用将会持续显现,目前新年度棉花陆续上市,对郑棉有一定压制,但皮棉成本逐渐清晰。长期来看,建议产业客户积极入市进行买入保值,

一、行情回顾

期货方面:2015年11月份现货价格逐步企稳,因我国棉花供给将会逐步减少,棉花需求保持较为稳定,后期新棉大量上市,棉花成本价格逐渐清晰;目前来看棉花价格上涨压力较大,但后期棉花价格下探空间有限,预计郑棉将会继续震荡筑底。

现货方面:进口棉花价格开始企稳,截至12月4日1%的配额港口提货价涨至11666元/吨附近,滑准税价格提货价在13914元/吨附近,国内328到厂价为12950元/吨,目前来看进口棉花价格以及国内棉花现货价格开始逐步企稳。

基差和价差方面:整体上棉花国内外价差开始企稳,并维持在0至1000元/吨区间震荡,预计这个棉花价差区间将会成为新常态,在此区间可以进行一定的套利;国内基差方面维持在0至1000元/吨的区间震荡,现货价格高于期货价格,在此区间之外可以进行基差交易。

二、棉花抛储成交低 新棉上市总库存库存继续增加

截止到2015年8月31日,我国棉花抛储成交总量为63411吨,成交持续低迷,主要原因在于下游消费持续低迷,国储棉花质量和价格难以吸引国内纺织企业,成交的棉花多为新疆棉。

目前新棉加工持续进行,虽然总产量较去年降低,但是总库存季节性开始增加,预计随着消费的增加,总库存将会降低。

三、新年度郑棉注册仓单开始增加

截至12月4日,郑棉注册仓单100张合计4200吨,有效预报990张合计41580吨,总计1090张合计45780吨。预计15/16年度新棉预报仓单将会继续增加,目前注册仓单多为中低等级棉花。

四、2015年10月份棉花进口量同比降48.6%

据国家海关最近统计数据显示,2015年10月份我国进口棉花值为5.8万吨,同比降48.6%,主要原因在于受国内外棉花价格差逐渐缩小,国内新年度棉花即将上市导致价格继续降低,进而国内纺织企业开始愿意更多的购买国内棉花,导致进口持续下降。

五、棉布产量和进口进一步下滑

据国家统计局最新数据显示,2015年10月我国棉布产量33.7亿米,同比降0.23%。究其原因在于增速受季节性需求影响继续维持低位增长。此外来自海关统计数据显示,2015年10月我国棉布进口量为0.17亿米,同比降10%。;预计随着国内棉花价格降低、棉纱进口增加以及化纤替代性增强,所以棉布进口将会继续减少。

六、纱线产量以及棉纱进口增速进一步回落

据国家统计局统计的最新数据显示,2015年10月份我国纱线产量值为363万吨,同比增5.47%,总体上我国纱线产量增速处于从高位回落阶段,但受刚性需求影响,纱线增长将会持续下去。

而来自海关总署的信息,截至2015年10月份我国进口棉纱量为17万吨,同比增0.8%,究其原因,主要是国内棉花价格降低导致国内纱成本较低,内外纱线套利开始缩小,结果进口开始降低。

七、整体上库存较上月持续走低其中工业库存较上月减1.86万吨

据调查,纺织企业在库棉花工业库存量为38.94万吨,较上月减少1.86万吨。被调查企业中,33%减少棉花库存;24%增加棉花库存。纺织企业可支配棉花库存为43.69万吨,较上月减少1.58万吨。被调查企业中,37%减少棉花库存;29%增加棉花库存。据棉花信息网调研的企业数据显示,11月反映棉花库存增加的企业占比下降2个百分点至17%;反映棉花库存持平的企业占比上升13个百分点至54%;反映棉花库存减少的企业占比下降11个百分点为30%。

八、行情展望

新棉开始大量上市,且新棉成本底部逐渐清晰,成本价格在12000元/吨左右。建议产业客户可以逢低买入棉花进行保值。

温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。

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