石油输出国组织(OPEC)决策者似乎坚信,随着需求升温,油价会从年内低点持续反弹。但衍生品市场却预示另一番前景:到年底油价跌穿每桶50美元。油市波动率持续小幅上升。这一衡量整体风险人气的指标决定着期权价格。
石油输出国组织(OPEC)决策者似乎坚信,随着需求升温,油价会从年内低点持续反弹。但衍生品市场却预示另一番前景:到年底油价跌穿每桶50美元。
油市波动率持续小幅上升。这一衡量整体风险人气的指标决定着期权价格。
对于12月到期的所有衍生品合约来说,波动率触及近四个月高位,对严重看空的卖权来说更是如此。
一般来说,12月时生产商和消费者会对冲未来需求,促使波动性上升。
这也是石油输出国组织(OPEC)举行会议的时间。OPEC每年举行两次会议。
OPEC秘书长巴德里上周四表示,OPEC预计石油需求上升将阻止油价进一步下跌,2016年市场将更趋平衡。这是OPEC将坚守其维护市场份额政策的最新迹象。
期权市场仓位情况显示,供应过剩状况没有缓解。供应过剩已经导致油价从2008年高点大跌逾60%。
“现在的情况是,市场正逐渐接受这样一个事实,即价格下滑并未导致供需面发生很大变化,”ICAP石油经纪人Scott Sheldon说。
上周四公布的路透月度调查显示,多数分析师相信,油价将从六个月低点反弹而在年终收高,明年将进一步攀升,得益于新兴市场需求增长。布兰特原油今明两年的均价将分别为60.60美元和69美元。
但原油期权市场描绘出的图景却截然不同。
未来12个月的ICE布兰特原油卖权数量多于买权,比例平均为2:1,凸显市场看空倾向。
指标9月布兰特期权合约四分之一的卖权集中在以低于每桶52美元的价格卖出,略低于期货合约目前的价格54美元左右。
对于2015年12月的卖权,该比例则上升至约三分之一。
可能在年底前获利的期权押注中,规模最大的是以每桶50美元卖出。
“跌势可能比人们预想的略微严重,”ICAP的Sheldon称,并表示从期权市场来看,油价年底可能达到每桶50美元。
“汽油和馏分油需求肯定已经上升,但还是不够,我们没有看到市场期待的供应面反应。”
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