要点
1、经济环境概述:美国经济复苏放缓,房地产市场去库存过程缓慢,就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。4月汇丰中国制造业指数走弱,固定资产投资增速延续回落,出口增速回落,经济下行压力依旧较大,房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向:美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚,中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日,央行降准1个百分点。4月30日,政治局会议定调稳增长。6月27日,央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大,政治局会议短期对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数依旧处于震荡区间。黄金和白银大幅震荡。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数反弹,创业板和中小板指数反弹。
5、现货价格:7月2日,上海电解铜现货对当月合约报升水230元/吨-升水270元/吨,平水铜成交价格42750元/吨-42820元/吨,升水铜成交价格42770元/吨-42850元/吨。沪期铜期货强势震荡,市场活跃度提升,持货商早间一度捂货,部分维稳昨日水平出货,稍晚少量投机商入市吸收低价货源,青睐平水铜品牌,平水铜升水小幅上抬,但好铜升水始终维稳,与平水铜价差收窄,但整体供应较为充裕,下游逢低按需接货,成交继续僵持。
6、近期重要经济数据:今日,欧元区5月零售销售。
7、重要行业新闻:中国5月精炼铜产量为652,379吨,同比增加5.52%。
小结
美国6月非农就业人数增加22.3万,略逊于平均预期的22.5万;6月失业率从5月的5.5%降至5.3%,创下自2008年春季以来新低,但这一下降主要源自超过40万人离开了就业大军。美国5月工厂订单环比下降1%,降幅大于平均预期的0.5%。美国就业数据继续好转。中国经济部分领域呈现企稳的迹象,比如一线城市房地产市场。铜价存在企稳反弹的需求,中国政府政策从货币偏向财政。策略上,可以考虑轻仓逢低试多,不宜追涨杀跌,设好止损。