白糖期货市场易涨难跌格局未改

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2015-6-16 9:12:22

从基本面上看，白糖市场连续5年供应过剩局面，将慢慢转变为紧平衡状态，国产糖减产与进口政策管控令白糖库存逐步下滑，同时政府一系列托市政策出台，白糖价格易涨难跌态势不会改变。

张文表示，本榨季为牛熊转换分水岭，但上榨季巨量结转库存使得本榨季虽供应量出现下滑，但总体并不十分缺糖。因此，当前糖价经过两轮上涨之后，出现震荡整固实属正常。而在国内产糖量继续减少预期下，下榨季供需缺口将继续扩大，倘若进口管控政策不松动，糖价牛市仍将延续，并有望再创新高，尤其是远月合约。因此，目前糖价下跌只是一个震荡整固过程，在底部不断夯实之后，涨势就会重启。

宋焕认为：“目前来看，减产和控制进口奠定的国内白糖‘牛市’基调并未发生转变，但突破目前的高点则存在一定难度。短期期价仍会维持震荡回调为主，未来新一轮上涨需要特定时机和时间配合。”时机上，主要是期待天气发酵。如果厄尔尼诺继续发展和持续恶化，使得国际上食糖供应过大格局有所改变，那么助推国内糖价再上一层楼就顺理成章。时间上，主要是从以下两点看：一是进口糖方面，需要在配额和自律量被用的差不多时，进口量逐渐缩减以后才能体现；二是时间到9月份前后，对应食糖供应青黄不接的时期，库存不足和新榨季的减产炒作或将带动新的一轮上涨。

针对白糖后市，张文建议需要关注进口糖对国产糖销区的挤占程度、配额外进口额度的变化、国内天气演变能否造成实质影响、国内供需缺口能否出现以及国内政策举动等，原糖则短期侧重于汇率和斋月需求之上。

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