要点
1、经济环境概述:美国经济复苏放缓,房地产市场去库存过程缓慢,就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。4月汇丰中国制造业指数走弱,固定资产投资增速延续回落,出口增速回落,经济下行压力依旧较大,房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向:美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚,中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日,央行降准1个百分点。4月30日,政治局会议定调稳增长。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大,政治局会议短期对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数小幅反弹。黄金和白银整理。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数冲高后上行动能减弱,创业板和中小板指数活跃。
5、现货价格:6月11日,上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨-升水80元/吨,平水铜成交价格43810元/吨-43880元/吨,升水铜成交价格43830元/吨-43910元/吨。沪期铜小幅反弹,隔月价差小幅收窄,持货商早市欲维稳昨日水平出货,但随着沪期铜高位回落,进口铜日内供应增加,进口持货商逢高出货心态增加,市场投机货源增加,升水小幅收窄,中间商多做长单换货,投机心态减少,下游按需接货,市场供大于求。
6、近期重要经济数据:今日,美国6月密歇根大学消费者信心指数初值。
7、重要行业新闻:日本住友电气工业(SUMITOMOELECTRIC)开发出了全球最轻的海底输电电缆。通过开发出可使电缆主要材料铜的使用量减少30%的新技术,住友电工得以削减运输和安装施工等的成本。
小结
截止6月6日当周,美国首次申请失业金人数增加2000,至27.9万,仍维持在15年低位附近。美国5月进口价格指数经季调后环比上涨1.3%,是11个月以来首次上涨,并创下三年多最大涨幅,而这完全归因于燃料价格的大幅上涨。IMF与希腊多数关键领域存在重大分歧,最近在缩小这些分歧方面没有进展。中国经济数据显示下行压力略有缓解,但仍未出现显著的上行动能。铜价下行的空间有限,关注5700至5800处的表现。策略上,等待做多的机会。