港口库存极低、现货成交坚挺,铁矿石期货1509合约4月以来由368元/吨低点震荡上行。两次上冲450元/吨突破未果后震荡整理于430元/吨-440元/吨一线。
港口库存极低、现货成交坚挺,铁矿石期货1509合约4月以来由368元/吨低点震荡上行。两次上冲450元/吨突破未果后震荡整理于430元/吨-440元/吨一线。
从基本面来看,年度新增铁矿石供应仍会落地,需求启动尚未开始,铁矿石长期熊市仍然是明确的。但在阶段性供应缺口支撑下,矿价尤其是现货矿表现持续坚挺。普式指数6月份以来持续在60$以上高位。
此轮铁矿石期货走强支撑多来自供应层面,钢厂开工需求维持相对高位。铁矿石期货多头逻辑包括两个,一是港口极低的现货库存量,二是期货较现货的深度贴水。据Mysteel统计,截至5月底,港口铁矿石库存已连续6周下滑,由4月底的9800万吨持续下滑至8300万吨,主流现货资源颇紧。期现价差上,现货强势下期矿跟涨有限,1510合约3日较现货贴水约50元/吨,处于铁矿石期货上市以来的贴水高位。若不见现货松动,期矿下方支撑强劲。
即期需求依然维持弱势,6月份钢厂减产预期增大。即期需求依然疲弱,高频数据测算的5月钢材消费同比约减少10%。而随着6、7月份淡季到来,短期钢材需求难有起色。铁矿石期价坚挺,钢价下滑,钢厂利润不断被吞噬。
中长期预期上,市场对大宗商品呈现“谨慎乐观”。关于需求好转的预期可以从下游螺纹钢期货的期现价差中得到印证。尽管螺纹近期走势十分疲弱,但考虑现货钢价持续走弱,本周以来螺纹1510较现货升水已经在100元/吨以上。4月份以来,整个大宗商品之间存在极强的联动性。有关“最差的时点已经过去,大宗商品即将触底”的言论不断增多。长端需求改善预期并非空穴来风,但梦想何时能够照进现实并不确定。
现货缺口尚未被完全填补,港口库存低位支撑矿价。但长期熊市基本面仍未改变,港口到货量回升以及钢厂亏损局面均不利于多头持仓。期矿短期预计呈现弱势整理格局。1509合约单边难以突破450元/吨压力位,但期现价差压制下,现货不松动,铁矿石期货下方空间也难以打开。操作上,矿市基本面有转弱迹象,可440元/吨-450元/吨压力位附近轻仓试空。情绪指标和领先指标均仍传递向好信号,前期低点难以看到。
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