上期所黄金主力合约成交量放大

上一周上海期货交易所主力1512合约金价最高为250.15元/克，最低跌至243.3元/克，最终跌幅1.15%，报收于244.6元/克。由于1512合约刚转为主力合约，因此成交量较前一周出现明显放大，但较平均水平仍有上升空间。当周上海期货交易所黄金期货持仓量出现小幅下滑，显示金市资金仍有流出意向。国际金价与国内金价走势一致，最高涨至1232美元/盎司，最低跌至1201美元/盎司。

金价走软的主要因素仍是美国公布的经济数据整体向好，而美联储主席耶伦指出年内加息的言论也对金价构成压制。美国核心通胀及房市数据均表现良好，良好的美国经济数据提振美指重新走高，而美元走高压制了金价的走势。

美国公布4月消费者物价指数（CPI）较前月上升0.1%，核心CPI较前月上涨0.3%，为2013年1月来最大月度升幅。这样的数据虽然从对冲通货膨胀的角度提高了黄金的吸引力，但是也使得美联储在2015年晚些时候提高基准利率的可能性有所增加；加上美联储主席耶伦表达了在2015年晚些时候提高利率的决心，最终压制了黄金的走势。美国4月房屋开工数跳升至近7年半最高水平。在良好的美国数据公布后，和其他大宗商品一样，黄金价格因为美元的强势表现逐渐走低。

接下来，投资者需要密切关注美联储政策前景的动态。美联储发布的最新会议纪要显示，多位联储官员在4月会议上认为，6月升息的时机可能不成熟，通胀上升被就业市场状况转弱及数据走疲所抵消。现货金价对美联储纪要反应敏感。目前市场认为，美联储不太可能在6月升息，但年内非常可能加息。美联储主席耶伦表示，她预计美联储将在今年升息，因美国经济在从首季度疲弱态势中反弹的正轨上，且对经济不利的国内外因素开始消退。耶伦表示，“因此，如果经济如我预期般持续改善，我认为在今年某个时点开始上调联邦基金利率目标，并将货币政策正常化将是合适的。”

从上海黄金期货期现价差来看，当周价差一直为正，价差较之前出现小幅降低，显示现货略强于期货。从递延费支付方向来看，较之前很长一段时间的空方积极交货不同，当周多空双方基本持平，显示空方有降低套期保值的意愿，对金价后市构成支撑。

在代表了市场避险情绪的指标中，美元指数、美债信用违约互换（CDS）、美债收益率振荡走高，芝加哥期权期货交易所波动性指数（VIX）振荡走低。这显示投资者规避股市风险情绪有所缓和，降低黄金的避险需求。从通胀情况来看，美国通胀预期略降，一定程度上抑制黄金价格上涨。

国际金价短期大概率将延续振荡行情，金价的突破需等待基金面的进一步引领。国际金价建议重点关注区间1180美元/盎司~1250美元/盎司。上海黄金期货1512合约运行空间预计为236元/克~250元/克，建议以短线操作为主。