10年期国债期货行情涨幅为0.77%

上周5年期国债期货行情整体上收出一根跳空上行的、带较长上影线的小阳线，涨幅为0.56%。日走势来看，5个交易日中周一、周三、周四收出阳线，其余两日收出阴线，其中周一涨幅和周五跌幅较为明显。10年期国债期货行情与5年期走势基本一致，涨幅略大，为0.77%。

整体来看，我们在上周一行情高开之后，周报中提出的“在短期货币政策宽松的利好兑现之后，行情再度上涨缺乏实质性的利好支撑，建议多单逢高离场，短线观望”得到了完美的体现。具体来看，我们认为行情高位盘整的主要原因在于短期内利好兑现，使得行情进一步走高的动力不足：虽然上周资金面维持宽松，资金利率再度走低并达到近一年半以来的低位，但股市调整的再度延后使得市场的情绪逐步转为谨慎，行情连续上行的动力不足。

成交持仓方面，从合约汇总来看，5年期品种成交量和持仓量均有所回落;10年期品种成交量上行明显，持仓量也延续走高，显示5年期和10年期品种的切换或已经开始。

本周市场的焦点将集中在市场情绪两方面。具体来看，周末以来，有关央行将进入新一轮QE的传言充斥市场。我们分析来看，央行直接从金融市场购买地方政府债券是违背银行法的，但结合近期经济运行的下行压力增大，稳增长的地位进一步提高，央行确实存在“类QE”的动力。从这个角度出发，我们认为中国版LTRO和信贷质押再贷款可能是较为“靠谱”的猜测;而如果采取中国版LTRO并将地方债纳入质押标的，或许笼罩在债市上空的“供给乌云”将透出一缕阳光。

目前，行情突破上行。短期来看，行情在央行将进入新一轮QE的预期下突破上行，但存在一定的超涨成分；结合短期内市场情绪受到央行QE带动略偏乐观，建议短线多单等待回调后介入。TF1506下方支撑位98.000元，上方阻力位98.800元;T1509合约下方支撑位97.200元，上方阻力位98.300元，严格控制风险。