股票期权难改当前市场走势

2月9日股票期权上市当天，市场表现稳定，上证收盘在3095，上涨19个点。在随后的几个交易日，上证走出七连阳，马年股市完美收官。

在近日召开的《和讯座谈会》上，上证50ETF基金经理方军表示，衍生品的上市不能直接影响市场的方向和走势，其更大作用是增加市场定价效率；中信证券(600030,股吧)金融工程及衍生品高级分析师赵文荣认为，相对市场是比较稳定的，为期权市场下一步发展开启有利开端。

“2月9日，50ETF是1.75，50指数竞价是5.55，”赵文荣点评道，首先维稳目的达到；第二，投资者通过这种市场表现更加深入、直观理解期权的功能和市场；第三，能够稳定地运行，有一个好的定价效率，有利于后续参与进来的投资者都能够平稳进入，以及为期权市场下一步发展开启一个比较有利的开端。

方军也表示，第一天股票期权表现可圈可点，至少市场定价表现出来的比较接近理论价值，在这样的市场定价过程当中，第一天的交易能这样，起步还是不错的。

无数的研究表明，衍生品的上市是不能影响市场的方向和走势的，更大的作用是增加市以场的定价效率，从历史实证上看，各个国家推出股指期货市场，有暴涨也有暴跌的。沪深300股指期货推出以后，市场波动率反而是下降了。“所以作为衍生工具，它很大程度上还是丰富中国资本市场的层次、拓宽产品，使得证券市场定价越来越有效率。”不能简单地从涨跌角度去考虑，从流动性上，对其他的产品，能够增加对它的需求，在组合里可以把50ETF列进去。市场的方向有很多，是由市场竞价方式角逐产生的，不是一两个定价就能撬动那么大的市场。“它的的确确有可能对我们资产管理行业，对理财市场，有可能就像股票对后来实体经济影响的发展那么大，所以，大家当然希望它能够起步走好，不断发展壮大，为中国未来的理财、资产管理领域开拓出它自己一片新的天地来。”方军说。

“从第一天大概542户存量户数，每户单一品种只能是20手，全部合格仓不能超过50手这么严格的限制下，交易还是比较活跃的。”赵文荣补充道。