国债期货多单逢高减仓

国债期货主力合约TF1503开盘97.900元，最高97.950元，最低97.536元，收盘97.564元，结算价97.654元，相比上一交易日下跌0.118元，跌幅0.12%，日内振幅0.414元；成交6313手，较昨日上涨1965手；持仓15851手，减仓315手。

昨日行情顶部回调。日内走势来看，早盘行情在央行两波逆回购消息的刺激下高开明显，随后震荡上行，9:45左右随着逆回购利率公布行情转为下行至97.800元附近企稳，但午后行情急转直下，临近尾盘再度下行，最终报收97.564元。昨日行情有所收阴，尾盘行情突然走低并未有明确原因，但逆回购利率并未明显走低仍打压了市场的做多热情。成交持仓方面，成交量有所回升，持仓量延续下滑。

CTD券方面，基于中债估值的理论CTD券为120004.IB；活跃"CTD券"为140024.IB，IRR为1.77%，久期为6.04，期现基差为0.253。目前R007约4.30%，买入现券做空期货约有-2.53%的收益。

现券方面，140021.IB收于3.45%，较前一交易日上涨4.00bp；140024.IB收于3.35%，较前一交易日下跌8.00bp；140026.IB收于3.30%，较前一交易日下跌0.50bp。国泰上证5年期国债ETF收盘105.919元，较前一交易日上涨0.099元。

货币市场方面，1月27日银行间质押式回购市场共成交10868亿元，较上一交易日增加0.62%。隔夜收于2.69%，较上一交易日上涨2bp，成交7957亿元；7天收于4.30%，较上一交易日上涨41bp，成交2366亿元。中期方面，14天收于4.85%，较上一交易日下跌15bp，成交387亿元。长期方面，1个月收于5.07%，较上一交易日上涨12bp，成交103亿元。3个月收于5.05%，较上一交易日上涨15bp，成交11亿元。

人民银行于本周二（1月27日）以利率招标方式开展了逆回购操作，期限分别为7天和28天，规模均为300亿元，中标利率分别为3.85%和4.80%，其中7天期中标利率和上期持平。

昨日国债期货主力合约TF1503增量减仓。日K线图显示，昨日国债期货主力合约收出带上影线的中阴线。技术指标上，行情顶部收阴，跌破5日均线，略显一定的调整意味。从中金所公布的前20大席位持仓变化情况看，TF1503合约净空持仓2755手较前日减少232手。

行情中期维持强势，短期或转为高位震荡，建议多单逢高减持。TF1503合约支撑位97.400元，阻力位97.800元。昨日央行虽然延续了逆回购操作并新增了28天期品种，但中标利率并未调低，显示央行维持资金面一定宽松程度的同时未有明显的引导市场资金利率下行的意图，短期内行情临近前期高点或有调整，建议多单逢高减持。