铜价在目前平台上维持震荡的态势，昨日伦铜3月收于6360.5美元/吨，较前一日下跌29.5美元/吨、跌幅0.46%；沪铜主力1503合约昨日收盘45960元/吨，较前一日上涨460元/吨涨幅1.01%；夜盘较日盘回落260元/吨，收于45700元/吨，较前一日夜盘下跌20元/吨、较前一日夜盘跌幅0.04%。
我们目前对铜期货走势偏弱的短期判断依然没有改变、但铜价明显继续下跌的催化因素目前来看也比较缺乏，铜价维持弱势震荡的可能性较大。基本面依然弱势预期没有改变，供应增加比较确定、而需求尤其是中国实体经济铜需求能否进一步增加有一定的不确定性。而从国家电网2015年规划13条特高压线路来看，国内2015年电网投资可能侧重于高压特高压领域，而这些领域相对用铜量较少；对房地产领域，房地产投资淡化，对未来房地产领域长期用铜以及家电用铜预期都有一定的抑制作用。但从11月单月国家电网投资和电线电缆产量来看，都出现了明显的提升，不考虑内部结构情况，至少这些数据短期没有对铜价进一步形成压力。
货币政策方面，2015年国内可能相对宽松，但对金属价格影响有限。相反，不能忽视美联储加息、收缩资产负债表、以及美元升值对金属价格造成的压力。
因此，整体来看，铜基本面偏弱的状况和偏弱的预期并没有改变，短期铜价在目前心理敏感位置维持弱势震荡的可能性较大、空头思路不变，前期CU1503空单继持。
升贴水方面，国内现货升水在上周换月后昨日出现了明显的回落，当日报于升水65元/吨；LME现货升贴水再度回落49美元/吨左右；美国自由市场升贴水从132.5美元/吨上升至137.5美元/吨。
库存方面，LME库存12月19日数据为168700吨，较前一交易日减少1300吨库存；COMEX库存12月22日数据为27062吨，较前一交易日维持不变；上海期货交易所库存12月19日数据显示为92829吨，较前一周增加2849吨。
持仓上，LME3月铜12月22日持仓为317299手，较前一交易日减少442手。沪铜主力合约12月22日持仓289154手，较前一交易日增加13018手。根据CFTC铜持仓报告，上周铜的非商业多头47122手，非商业空头76837手，因而非商业净空头29715手，较前一周减少3243手净空头。
