本周国际白糖期货大幅延续走低，截至12月5日收盘ICE原糖3合约收15.14美分，周跌0.45美分，周跌幅2.89%。国内郑糖走低收星，截止周五收盘，主力1505合约收盘报4553元/吨，周跌57元/吨，跌幅1.24%，成交缩量89.8万手至310.1万手，持仓减仓8万手至60.7万手。
二、消息面
国际市场：原油继续走低
原油期货持续走低，周五收于2009年7月以来最低水平。NYMEX1月原油收低0.97美元，报65.84美元。（利空）
印度糖厂协会（ISMA）称，截至11月30日，印度糖产量为178万吨，高于去年同期的114万吨。截至11月30日，有297家糖厂开榨，去年同期为262家。该国还有200家糖厂没有开始压榨。（利空）
澳大利亚糖厂委员会(ASMC)称，澳大利亚2014年甘蔗压榨量超过3200万吨，为2008年以来首次，糖产量预计为430-460万吨。（利空）
国内市场
11月产量销数据显示：产量供应压力不大
截至11月底，全国正在开工生产的糖厂有54家，与上制糖期同期相比少开工28家。截至2014年11月底，本制糖期全国已累计产糖49.4万吨（上制糖期同期产糖74.82万吨），其中，产甘蔗糖6.78万吨（上制糖期同期产甘蔗糖28.68万吨）；产甜菜糖42.62万吨（上制糖期同期产甜菜糖46.14万吨）。销售食糖13.21万吨，累计销糖率26.74%。其中，销售甘蔗糖6.1万吨，销糖率89.97%，销售甜菜糖7.11万吨，销糖率16.68%。
资金压力拖累：新糖继续下滑
本周以来，国内现货市场新糖上市陆续增多，价格持续下滑，主要是由于制糖企业资金压力较大，低价销售新糖。广西柳州新糖报价4390-4400元/吨，较上周下跌80元/吨。南宁新糖4380-4400元/吨，下跌80元/吨。云南陈糖4100，周跌50元/吨。
甘蔗价格出台，企业资金压力大
12月3日，广西自治区政府出台2014/2015年榨季甘蔗收购价，普通糖料蔗收购首付价定为400元/吨，可有上下10元/吨浮动自主权。对应糖价5100元挂钩二次联动，挂钩联动价系数维持6%。要求各制糖企业三个月内兑付完毕蔗农甘蔗首付蔗款。这给企业带来很大的资金压力。目前部分企业上一榨季还未兑付完毕蔗款。抛售新糖回笼资金压力骤增。
进口糖贴水走扩，配额内利润再度放大
本周国际糖价震荡回落、巴西现货贴水继续走扩，海运费有所增加。而泰国市场海运费有所下降，整体配额内进口糖利润再度增加。主要原因在于国际原糖价格下挫幅度较国内下跌幅度大。
三、持仓及技术分析
从持仓上看，主力合约1505合约前20会员多空均减持，目前净空减少至2.5万手。有效仓单大幅增加5390张，卖盘压力较重。技术指标看，郑糖1505周线KDJ已死叉向下发散，MCD两线已经拐头向下即将交汇，红色动能柱缩小，下行压力增大。
从日线看，kdj三线交汇即将金叉，MACD死叉向下，但绿色动能柱收窄，存在一定反弹。综合短线及在中线指标看，下行压力仍在，短期存一定反弹可能。
四、行情展望与操作建议
上周在国际原油继续大幅下挫的打压下，国际原糖亦受累下跌，但未跌破前低。目前消息面相对匮乏，原糖仍处于弱势下行阶段。国内市场，蔗价已定，三个月兑付蔗款增加了企业资金压力，低价抛售新糖回笼资金。郑州盘面有效预报骤增，且交易所增加厂库交割，加大了卖盘进场，或加剧期价下跌，因此，下周糖价预计震荡下滑为主。不过从技术指标看，短期存反弹可能，关注上方10日线压力带来的卖空机会。操作上，多单暂时观望，或日内波段操作，由于急涨急跌均可能发生，需要严格设置好止损点。下周，郑糖1505上方运行压力在4600、4630，下方支撑4490，4450.
