玉米期货产品链逐渐形成

金投期货11月27日讯，玉米淀粉期货获批消息发布后，来自产业界及行业人士对这一品种充满期待。相关人士表示，玉米淀粉期货将帮助玉米企业特别是深加工企业从政策和市场的双重困境中突围，提升经营的主动性；而玉米期货产品链的形成，也将进一步提升期市对玉米产业的服务能力。

“在玉米原料深受政策调控的背景下，玉米淀粉期货品种的上市将改变玉米深加工企业望 期 兴叹的格局，期市服务玉米全产业链条的能力将显著提升。”新湖期货分析师李延冰向记者表示。

据记者了解，2013年国内玉米生产在2.18亿吨，其中玉米深加工需求量在5000万吨左右，但国内玉米产业链上参与玉米期货的主体更多是贸易、收购企业和饲料需求企业，作为玉米重要需求方的玉米深加工企业则参与相对较少。

李延冰介绍，国内玉米淀粉行业近年持续扩张，呈现产能过剩局面，淀粉价格波动频繁剧烈，企业苦于没有直接的衍生品工具规避风险，经营较为被动。

中粮生化作为国内重要的玉米深加工企业之一，自1994年其下属的黄龙公司即开始涉猎玉米深加工产业，但在淀粉价格大幅变化的市场格局下，企业生产规模越大，发展面临价格波动风险也越大。“近几年来，玉米淀粉加工企业处境艰难，行业缺乏直接的避险工具，玉米淀粉期货上市后，能为企业提供风险管理工具及定价工具。”中粮生化能源事业部风控部总监助理朱勇生说。玉米淀粉期货的上市，将会解决类似中粮生化这种玉米深加工企业面临的价格波动风险，助力企业稳健经营。

市场人士也对通过玉米淀粉期货引导行业经营秩序提出了希望。山东天力药业有限公司相关人士表示，玉米下游消费企业注重品牌、注重产品质量，希望通过玉米淀粉交割质量标准设计，进一步引导提升产品质量。

玉米淀粉期货的上市，完善了国内期市玉米期货品种序列，成为大商所油脂油料、合成树脂和煤焦矿产品链后的第四个产业链品种体系，其对市场发展及作用发挥都将带来积极意义。

李延冰认为，首先，玉米淀粉期货的上市有助于延长玉米产业链，与玉米期货形成套利组合，玉米约占玉米淀粉生产成本的80%左右，玉米淀粉价格受原料玉米价格影响较大，相关企业将可以同时利用玉米和玉米淀粉两个期货品种锁定经营利润；专业机构投资者也可以利用玉米和玉米淀粉的非正常价差进行套利交易。

其次，有助于填补玉米期货华北地区交割库分布空白，进一步提高玉米产业客户套保便利性。

最后，有助于拓宽和深化期市服务玉米产业范围，玉米产量大、产业链较长，上市玉米淀粉期货后，玉米产业链产品从饲料领域进一步拓展到其他加工领域；特别是，玉米淀粉本质上是一种多糖、约55%的产量用于生产淀粉糖，玉米淀粉与白糖价格相关系数也达到0.89，进一步拓宽了期货市场服务实体经济的范围。