要点

1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度减弱，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。

2、各国政策取向：9月美联储再次缩减资产数量100亿美元至150亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前铜期货价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数小幅反弹。黄金继续下跌，白银回落。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数走弱，房地产与金融板块波动较大。

5、现货价格：10月23日，上海电解铜现货报升水30元/吨至升水120元/吨，平水铜成交价格47860元/吨-47940元/吨，升水铜成交价格47900元/吨-48040元/吨。沪铜期货冲高回落，持货商逢高加大换现量，市场供应量增加，尤其进口铜仍是市场主流，现铜升水逐步收窄，湿法铜报价仍较为坚挺，与平水铜价差有限，中间商对铜价走势报观望态度，少有入市，但逢低有少量下游压价接货，成交略有改善。

6、近期重要经济数据：今日，美国9月新屋销售。

7、重要行业新闻：9月精炼铜进口288,661吨，同比减少14.62%，环比增54,199吨，增幅为23.11%。

美国劳工部宣布，10月18日当周首次申领失业救济人数增加1.7万人，总数28.3万，符合接受彭博调查的52位经济学家预期中值。四周均值降至28.1万，是2000年5月份以来最低水平。欧元区10月份制造业PMI出人意料地上升至50.7点，创下两个月高点。美国就业市场继续改善，欧元区经济有所好转，中国制造业复苏动能偏弱。最近市场情绪有所好转，全球风险资产价格普遍反弹。铜价弱势反弹，策略上，前期空单逢低减仓，待反弹乏力后再补回。