煤炭价格短期或难有大涨表现

受到宏观经济不振的影响，国内各大港口煤炭库存增长迅速，六大发电集团库存可用天数也出现小幅增长。在此背景下，煤炭价格短期或难有大涨表现。

宏观数据不佳，港口煤炭库存大增。国家统计局的数据显示，今年8月，规模以上工业增加值同比增长6.90%，远低于7月份的9%以及彭博社预估中值8.80%。疲弱的经济表现最终导致煤炭库存显著增长，截至9月12日的数据显示，秦皇岛港煤炭库存重回600万吨上方，达到604万吨，较前一周增加14.50万吨；黄骅港库存达到174.20万吨，较前一周增长4.90万吨；京唐国投港煤炭库存为197万吨，较前期增长44万吨。曹妃甸煤炭库存则出现先增后减的现象，全周减少11万吨至587万吨；受调入量减小的影响，广州港煤炭库存较上周下降22.45万吨，至271.62万吨。

8月发电量同比下降，六大电厂库存可用天数出现小幅增长。截至9月11日，六大发电集团煤炭库存达1451.70万吨，较前一周增加12.60万吨，日均耗煤量降低至55.60万吨，较前一周下降3.80万吨。受此影响，六大发电集团煤炭库存可用天数增至26.11天，电煤库存处于饱和状态。

国际动力煤价格继续下行，间接压制国内煤价反弹。截至9月12日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数报66.07美元/吨，较前一周下跌2.05%；南非理查德港动力煤价格指数报67.74美元/吨，较前一周下跌0.66%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报75.77美元/吨，较前一周下跌0.56%。

金银岛财经认为，受港口及电厂库存高企的影响，煤炭价格短期难有大涨表现。不过，随着一系列脱困政策出台，以及冬季储煤期的临近，煤炭价格下跌空间亦极为有限。