行情回顾

上周SHFE沪铜期货主力合约走出了5连阳，从48620低位连续上涨至50850点高位，单周上涨1850点，周涨幅3.75%，强势明显。从主力合约持仓量来看，持仓量相较上周减少了约2.3万手。目前价格再次收到50000点整数关口上方，多空仍然以50000点为震荡中枢进行争夺。

宏观分析

美国制造业持续复苏带动就业市场回暖明显，美联储FOMC鹰派和鸽派关于提前加息的辩论如火如荼，投资者担忧情绪加重，美元大幅上扬压制铜价。

从周度失业数据来看，美国上周初请失业金人数为29.8万，继续好于预期的30万人。上上周续请失业金人数251万人，低于预期的251.8万人，环比减少1.4万人，续请人数创约7年新低，数据显示美国劳动力市场正在稳步复苏。

美国近期制造业数据十分亮眼，美国8月Markit制造业PMI初值58.0，预期55.7，前值55.8。本次数据值为58.0，较7月创下的3个月低点大幅攀升，创下逾4年来最高值，显示美国制造业部门情况良好，所有分项指数较7月全部升高，新增出口创下3年来最快增速，就业增长加速至2013年3月最强。

此外，7月美国新屋开工增幅创八个月来新高，年化为109.3万户，预期96.9万户，环比增长15.7%，这是八个月来最高增幅，预计增长8.6%。6月由89.3万户上修至94.5万户。6月意外大减的幅度经修正后也明显缓和，减幅大幅回升了5.3个百分点。7月数据显示未来房屋需求的新屋营建许可户数大幅增加，增幅超过8%。新屋相关数据显示美国房产市场在良性复。

成屋方面数据，美国7月成屋销售总数年化515万户，创10个月新高，预期502万户；环比增2.4%，为连续第四个月增加。近来数据表明美国房产市场逐渐摆脱低迷局面，复苏迹象明显。

美联储7月会议纪要显示，一些FOMC委员认为劳动力市场持续改善且通胀回升，最近一年就业市场的表现出乎意外的强劲，委员们认为劳动力市场的改善速度快于预期。美联储应提早加息，前瞻指引需修改。但绝大部分美联储官员们同意，在正式决定前，仍需更多证据证明提早加息是妥当的。会议纪要显示加息争论进一步升温。美股下跌。

耶伦表示，对于何时加息，无法给出严格答案，在加息前，美联储需要确保美国经济走在稳健的道路上。若劳动力市场复苏仍快于预期，或通胀上行速度快于预期，美联储可能提早加息，此后加息速度也许会更快。耶伦称，美联储在作加息决策时会非常谨慎，货币政策没有简单的解决方式。

从目前的形式来看，美国市场加息预期或比原计划的明年6月要早，目前鹰派和鸽派的关注焦点有两个方面，一是劳动力参与率和劳动者薪资水平都没有明显回升，二是通胀水平仍然没有到达2%的前瞻指引目标。但是联储愈演愈烈的加息争辩，让风险意识强烈的市场投资者已经开始行动：伴随着的是美元的大幅上扬，成为近期压制铜价的最重要的因素。