降价未显效动力煤跌势难止

金投期货7月17日讯，大型煤企一再降价，电力企业却始终“不买账”。昨日，动力煤期货价格继续跟随现货走弱，主力1409合约领跌大宗商品市场，并再创历史新低。

昨日，动力煤期货主力1409低开于484.8元/吨后弱势下行，盘中最低跌至477.2元/吨，创期货上市以来新低，日跌1.85%收报478.6元/吨。据记者统计，自4月25日以来，动煤1409合约难止跌势，价格已累计下跌11.47%，仅7月以来就下跌3.9%。

业内人士认为，在当前整体经济放缓，运行偏弱的背景下，煤炭下游行业整体运行较差，需求疲软是导致煤价下行的主因。据兴证期货研究员林惠介绍，当前下游四大行业——电力、建材、冶金、化工的增速基本全部降到了5%以下，因此整体上对于煤炭的需求比较疲弱。

截至7月15日，六大电厂集团动力煤库存合计1336万吨，日耗煤量61.3万吨，与去年同期的79.57万吨相比降幅22.96%，目前预计可用天数21.79天。

“夏季本为用煤高峰期，受制于今年天气情况，出现高温天气的地区较往年有所减少，且今年雨水丰富，一方面减少居民用电的需求，一方面水电挤压火电市场空间，导致夏季煤炭需求并没有起色。”银河期货研究员于洁说。

下游需求不振导致库存压力凸显，据悉，自6月下旬秦皇岛港库存突破700万吨之后，长期居高不下。为应对库存压力，6月底以来，大型煤企开始不断降价。

7月10日，中国神华最新的调价为，对应秦皇岛港价格神华电煤7月执行价格神混1（5500大卡）煤价495元/吨，较之前下跌15元/吨。此外，中煤、同煤也表示跟随神华采取降价措施。

“龙头企业价格下调，主要原因是其库存压力较大，同时为了完成销售任务以及为了稳住市场占有率必须采取的行为。”广发期货研究员徐艳卫表示。

然而，在大型煤企纷纷降价促销的情况下，库存依然没有下降的趋势。“从销售情况来看，对比今年2月底的降价，当时价格调整之后，港口到船上冲至七八十艘水平，环渤海港口库存消耗程度较快，而此次降价之后，港口锚地船加预到船数维持在五六十艘水平，库存降幅也并不明显，说明下游需求阻碍出货，煤企降价促销的效果并未显现。”于洁表示。

林惠认为，煤企一再的降价措施，也会使得电企对这个行为抱着不予理睬的态度。“中国人总有一种‘买涨不买跌’的心理，因此，煤企越降价，下游电企在自身库存足够满足消耗的前提下，对此不买账的概率是比较大的。这从当前煤企持续降价，而销售情况却没有改观也可以看出。”林惠说。

截至7月16日，秦皇岛港口库存735万吨，与前日持平，秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价报于490-500元/吨，本周价格下跌5元/吨。

林惠认为，短期内，动力煤仍将维持弱势震荡的格局。到了第四季度，煤价可能会随着库存季节性的变化出现一定的反弹，但幅度不大。

于洁同时表示，9月之后，水电的供应逐渐减少，部分地区开始冬储煤，届时有可能对煤炭市场形成一定拉升，而在此之前，尤其是眼下，煤炭价格可能进一步下探。

徐艳卫则提醒投资者后市密切关注天气变化是否对需求有所拉动，他认为，操作价格目前处于低位，但不适合追空，做多仍需等待。