要点

1.价格快报：国内皮棉：129级20992元/吨；229级20202元/吨；328级19349元/吨；428级18714元/吨。国内纺织品：涤纶短纤8990元/吨；粘胶短纤11610元/吨；C32S价格25270元/吨。

2.进口棉花：据了解，3月下旬至4月下旬以来，青岛、张家港、上海等港口抵港的高等级美棉、西非棉逐渐增加，而中亚乌兹别克斯坦、土库曼斯坦以及印度棉的抵港量持续减少。据一些贸易商反映，随4月16日以后ICE棉花期货盘面持续反弹，5-6、6-7月份船期的2014年度澳棉报价再次涨至104-105美分/磅，纺企和贸易商观望情绪上升。

3.储备棉出库：4月23日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉9.3万吨，全部为国产棉，实际成交2.3万吨，成交率25.17%。

4.植棉面积：据悉，新疆自治区政府成立了工作领导小组，正在起草棉花目标价格试点实施细则，预计近期便可出台。一时间新疆棉农受到极大鼓舞，播种热情大幅提高。与新疆棉农的播种热情相比，内地棉农播种迟缓，植棉面积明显下降。

5.棉花出库政策：经有关部门研究决定，自2014年4月1日起，调整储备棉销售有关政策，一、竞卖底价：标准级棉竞卖底价由18000元/吨调整为17250元/吨，其它等级、颜色级、类型、长度的棉花根据原有方式计算起报价。每日上市数量和实际批次棉花的竞卖底价以届时公布的详细资料为准；二、储备进口棉与在疆国产棉按比例捆绑销售；三、取消纺织企业购买储备棉的数量限制。

6.目前，山东菏泽、潍坊、聊城等地多数轧花厂已停工，皮棉现货成交清淡。受今年目标价格政策影响，山东棉农、棉企各寻出路。一些"铁杆"棉农移民到新疆继续植棉，也有部分棉农到沿海地区向盐碱地要收成。而棉企则悄然进行着整合，预计今年山东市场棉企数量将减少40%。

7.USDA：3月31日，USDA公布的美棉意向种植面积调查报告显示，2014年美棉意向种植面积预计为6743.25万亩，同比增长7%，陆地棉意向种植面积预计为6621.75万亩，同比增长7%，皮马棉意向种植面积预计为99.99万亩，同比减少21%。

8.ICE棉花期货：4月23日，中国4月份PMI连续第四个月下降和3月份美国新房销售跌至8个月低点引发市场对棉花消费前景的担忧，ICE期货市场投机多头大量平仓，7月合约盘中大跌，尾盘在纺织厂定价交易的支撑下收复部分失地，最终小幅收低。

小结：

在新的目标价格时代，CF1501是政策改革之后第一个相对更市场化的主力合约，从期现价格结构来看，CF1501合约并不存在大幅下跌的动力。但在政府巨量库存及库存抛售政策影响下，上方空间也不大。同样是鉴于政府巨量库存的影响，诸如植棉面积下降等因素已不足以影响郑棉1月行情，外盘对郑棉影响也相对有限。CF1501合约总体可取区间震荡思路，操作上更倾向于逢低做多，CF1501可以前期低点15700元/吨为倚靠做多。