水产养殖旺季有望助推菜粕期货上涨

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3940 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4340 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价3700 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2850 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2720 （+0）元/吨。10月船期进口菜籽CNF574 (-3)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF552 (+1)美元/吨；5月船期南美大豆CNF585 （-2）美元/吨。

2.压榨利润:黑龙江国产大豆压榨利润-36元/吨。江苏进口大豆压榨利润-176元/吨。广东进口油菜籽压榨利润-154元/吨。国产油菜籽江苏-516元/吨，湖北-504元/吨。

3.油厂开工:监测显示，3月中旬以来，由于饲料企业及贸易商补充库存，豆粕市场成交一直较好，部分工厂库存压力有所缓解。后期进口大豆到港数量巨大，且近期压榨效益略有改善，工厂开机率持续回升，目前已回升至50%左右的水平，预计4月份将继续提高。

4.饲料养殖：上周全国生猪均价依然较上周小降0.01%，整体看北稳南弱，但今日北方市场大部分地区维持下滑，幅度不大，南方市场则由弱趋稳。受局地养户压栏观望影响，部分企业反映收购产生一定困难，价格出现微幅上扬。

5.南美大豆：随着近两日芝加哥大豆期价再度走高，大豆进口成本随之上升。据测算，目前南美6月船期大豆对我国CNF报价580美元/吨，较上周末上涨15美元/吨，折合到港完税成本分别为4250元/吨，明显高于目前国内港口分销价。

6.棕榈油期货：根据船期数据，3月份以来我国装运马来西亚棕油进度明显放慢，3月份装运量环比降21%，4月上半月装运4.7万吨，远低于上年同期的20万吨，也较上月同期大幅下降近40%。预计近期我国到港量将明显低于前期水平，但国内油脂消费暂难明显恢复，未来一段时间库存仍将维持高位。

7.USDA：美国农业部4月供需报告显示，2013/14年度美国大豆总产为8951万吨，与3月预估一致；出口量预计为4300万吨，较3月上调136万吨；预计2013/14年度期末库存将降至367万吨，低于3月预估的395万吨，也低于分析师预计的378万吨，为2004年以来最低水平。

8.南美大豆收获：美国气象报告称，帕拉纳州和南里奥格兰德州周四出现了阵雨以及雷雨大风天气，雨量在5-25毫米，周五帕拉纳州和南里奥格兰德州将继续下雨，雨量将在5-25毫米，周六这两个州将会出现阵雨以及雷雨大风天气，周日和下周一北部地区有雨，届时巴西大豆收获将会放慢。

小结：

相较于1405合约和1409合约，1501合约价格中长期想法想象力更大。经过养殖行业的自我调整后，1501合约在需求上强于1409合约的可能性较大。同时，该合约对应的是新年度美豆，市场可能在第二、第三季度里针对北美大豆的播种预期、实际播种面积、生长期天气等题材展开炒作。另外，1501合约价格较当前现货价格低不少，资金做空该合约的意愿不足，M1501合约长线多单风险不大。豆粕1501所建立的轻仓长线底仓可持有不动，逢回落加多。水产养殖旺季有望继续助推菜粕上涨，菜粕期货9月多单继续持有。