金融期货市场需要进一步完善 适时推出期权及汇率期货

美国次贷危机爆发以后，全球金融版图正经历着前所未有的变迁，我国金融衍生品市场面临着难得的发展机遇。根据相关资料，目前我国在金融期货期权的发展与国外成熟市场相比还有一定距离。

在场内产品中，美国场内期权占比58%，我国目前还没有期权类产品。美国场内期货市场有1000多种合约，其中对远期价格有指导意义的合约有400多种，国内期货市场仅有40种基本合约，缺乏区域性、个性化品种。

目前，我国仅有股指期货和国债期货两个金融衍生品，美国场内金融衍生品多达700个。因此，我国应把握机遇，加快金融衍生品市场创新，适时推出权益类、利率类、汇率类金融品种，助推金融改革，推动经济转型发展。

“从战略定位角度看，金融衍生品市场发展是我国金融崛起重要环节，全球金融版图变迁正好为我们提供难得契机。”首都经贸大学金融学院教授李新在接受中国证券报记者采访时表示，应从建立我国金融定价权的国家战略高度，充分审视发展金融衍生品市场的重要性，制定我国金融衍生品市场发展规划，这包括国家战略、行业规划、品种设计以及相关法律法规。

分析人士表示，在金融改革领域，未来可能是“两率两化”。其中，“两率”是指利率和汇率，“两化”是指利率市场化改革和汇率市场化改革。利率价格形成的关键是一个基准的收益率曲线。目前，国内没有利率价格形成的基准收益率曲线。随着我国利率、汇率市场化程度不断提高，机构面临的利率、汇率风险在增加。如果缺乏有效的风险管理工具，包括商业银行在内的各类市场主体无法有效地管理风险敞口。这不仅对金融机构稳健经营构成挑战，也会影响利率和汇率市场化改革进程。只有在利率和汇率市场化改革过程中，适时推出相应的期货期权衍生产品，才能保证利率和汇率市场化目标实现。

业内人士称，未来金融期货衍生品发展将向三个方向迈进。一是完善权益类产品体系。在保障沪深300股指期货价格平稳运行基础上，加快推出沪深300股指期权；适时推出以中证500、上证50等其他系列指数期货。二是在保障5年期国债期货平稳运行基础上，分步推出10年期国债等其他关键期限国债和利率类期货及期权合约，逐步健全利率衍生品体系，健全反映供求关系的国债收益率曲线。三是适时推出汇率类期货及期权产品。