市场终端需求悲观 石油沥青持续震荡

第一部分 行情回顾

3月石油沥青期货走势呈现宽幅震荡的态势。截至3月28日，主力1406合约月开盘价4286元/吨，最高价4294元/吨，最低价4046元/吨，收盘价4170元/吨。3月份，1406合约总成交量26.5万手，增加12.5万手；持仓量2.77万手，增加0.98万手。

第二部分 重大消息、数据评析

1、3月4日，全国政协委员、住建部部长姜伟新在两会间隙透露，今年房地产政策的关键词将为“双向调控”。这简单的四字真言，却带给业内无限猜想。“其实，这次提的‘双向调控’是符合此前中央透露的楼市调控顶层设计的，政策不搞一刀切，价格调控也不再是调控重点。”接近住建部的一位消息人士对记者表示，“但这只是关于楼市调控顶层设计的其中一部分。”3月5日，国务院总理李克强所作的政府工作报告提出，要完善住房保障机制，创新政策性住房投融资机制和工具。针对不同城市情况分类调控，增加中小套型商品房和共有产权住房供应，抑制投机投资性需求。

2、中共中央、国务院16日通知指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路，是解决农业农村农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。 通知要求，各级党委和政府着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，推进城镇化沿着正确方向发展。

第三部分 基本面分析

一、上游动态

截至3月27日收盘，WTI区间99.19-101.28，布伦特区间106.81-107.83美元/桶。

二、国际沥青3月市场综述

韩国市场：韩国沥青FOB价格持稳在520-525美元/吨，据悉韩国某品牌进口沥青的二季度长约合同价格在555美元/吨左右，另据悉有其他品牌的4月份现货华东到岸价在545-550美元/吨左右。不过随着中国国内需求的持续低迷，市场接货能力持续下降以及后市不看好的压力下，市场上已现540美元/吨左右的价格，部分偏高的货源，价格或有下行压力。

新加坡市场：新加坡沥青FOB价格持稳在525-530美元/吨，据悉部分炼厂目前在供应5月船货。由于近期中国需求依然疲软，中国进口商的采购热情较低，因此，新加坡沥青的销售情况欠佳。不过，有贸易商表示，印尼在4月总统大选之后，沥青需求或将有所回暖。

三、国内沥青现货市场行情分析

年后终端需求依旧疲弱，国内多家炼厂沥青现货价格持续下调：截至3月28日，中油高富70#重交沥青报价4150元/吨，较2月28日下调100元/吨；齐鲁石化70#A级沥青报价4450元/吨，较2月28日下调50元/吨；茂名石化70#重交沥青A级汽运开单价4170元/吨，较2月28日下调30元/吨。

第四部分 后市展望与操作建议

3月沥青价格基本走稳，即将进入4月份，由于国内大部分地区的道路终端需求基本没有启动，沥青资源过剩明显，炼厂库存持续升高，市场压力有增无减，后市石油沥青价格继续看跌的市场情绪依旧浓厚。北方地区，由于冬储需求弱，加之区外低价资源冲击，主力炼厂的沥青出货情况也同样不理想，不过在近期部分炼厂停产检修及销售库存下，市场压力尚能有所缓解。

南方地区，由于周边需求有所起色，出货较前期稍有好转，但由于华南下游项目需求尚未 启动，市场观望情绪较重，因此主力炼厂出库压力持续高位。预计短线沥青市场依旧承压运行，后期随施工项目的增加，市场压力或有所缓解。操作上，建议投资者以短线逢高沽空为主，设好止损；同时待市场需求出现好转迹象，立马停止做空。