金投期货3月5日讯，长期沉睡于保税区的铜等商品“死库存”逐渐苏醒，进入流通领域，而供应的集中涌出，进一步加剧了铜价的跌势，一连串连锁效应正悄然发生。

“死库存”的苏醒，使市场上铜供应量增加，铜价因而随之下跌。自2月18日人民币加速贬值开始，沪铜期货累计下跌4.07%。

“在人民币贬值过程中，从事贸易融资的贸易商不得不提前抛售融资铜，以便提前还款。因为美元兑人民币的即期汇率大幅下降意味着，未来通过需要支付更多的人民币偿还美元贷款。在此背景下，中国铜供应压力短期内集中释放，并削弱了对海外铜的采购能力。因此，铜价短期不断破位下行，中长期维持低位的可能性也较大。”程小勇表示。

面对人民币贬值所带来的风险，贸易商通常会在海外用人民币NDF的模式做汇率对冲，但因为人民币前期一直处在趋势性升值的过程之中，在这次贬值中，大多数贸易商没有对汇率进行锁定，因此十分被动，这也凸显了外汇期货等汇率管理工具的重要性。

本次人民币大幅贬值向市场传达了一个信息，即未来人民币不会单方向升值，双向波动将常态化，这凸显了企业汇率管理的必要性。“海关数据显示，2013年中国超越美国成为世界上最大的货物贸易国，外汇期货存在巨大的市场。”

“贸易商对于外汇远期或者汇率互换使用比例较大，但是大多数是大型企业，而中小企业运用很少。中国缺乏外汇期货，特别是人民币汇率期货，随着利率市场化和汇率双向波动幅度扩大，中国外汇期货需求越来越大，外汇期货的研究和推出步伐会加快。”程小勇说。