白糖库存压力增大 短期或止跌反弹

美国农业部USDA表示，考虑到2012/13年度全球食糖价格走低将影响下一年度产量，且新一年度全球食糖消费量将维持增加之势，估计2013/14年度全球食糖供应过剩量将出现减少。

不过全球食糖库存量仍将维持相对较高的水平。印度和中国增产是库存增加的主因之一，同时，欧盟和泰国国内库存量增加也将对全球产生重要影响。

巴西蔗产联盟(Unica)表示，2013/14年度截至1月1日，巴西中南部的甘蔗压榨量触及纪录高位。截至1月1日，巴西中南部甘蔗压榨量总计5.941亿吨，较去年同期增长11.8%。 同期糖产量增加0.6%至3,430万吨。糖/乙醇的产出比为45.4/54.6，上年度同期为49.6/50.4。12月下半月中南部甘蔗加工量为590万吨，较去年同期增88.2%。糖产量增长129.6%至25.24万吨。

最近几周泰国糖厂日生产能力不断提高，甘蔗入榨量超过100万吨/日。最新消息显示1月12日泰国开榨的50家糖厂甘蔗日榨量达100.4万吨，日产糖10.81万吨。截至1月17日，俄罗斯国内甜菜榨糖量为432万吨，去年同期为489万吨。俄罗斯2013年甜菜播种面积缩减至905,740公顷，低于上年的112.2万公顷因种植成本增加且需求下滑。1月16日，乌克兰全国糖生产商协会称，乌克兰2013年收割的甜菜榨糖量为121万吨，同比下滑42%。

截至2013年12月底，本制糖期全国已累计产糖304.6万吨，上制糖期同期产糖327.51万吨，其中，产甘蔗糖237.52万吨，上制糖期同期产甘蔗糖253.75万吨；产甜菜糖67.08万吨，上制糖期同期产甜菜糖73.76万吨。

截至2013年12月底，本制糖期全国累计销售食糖162.36万吨，上制糖期同期销售食糖217.64万吨，累计销糖率53.3%，上制糖期同期66.45%，其中，销售甘蔗糖135.58万吨，销糖率57.08%，销售甜菜糖26.78万吨，销糖率39.92%。

至1月17日，全国共计211家糖厂进行制糖生产，其中广西101家，云南57家，海南17家，广东23家，四川2家，湖南1家，新疆4家。已有18家糖厂停榨，其中黑龙江5家，新疆10家，内蒙5家。

上周全国食糖价格继续呈现大幅下跌的趋势，周跌幅在20-200元/吨之间不等。分区来看，南方主产区价格下跌70-100元/吨之间，北方哈尔滨价格最高跌幅达到200元/吨；销区来看，国内销区食糖价格普遍下跌20-200元/吨之间不等，其中华东和西南价格跌幅较为明显，除了到货量增加外，节日备货结束，销量出现大幅萎缩，且食糖价格下跌，商家观望居多，食糖市场也显得有些低迷。国内大部分销区由于糖源众多，销售价差最高达到150元/吨。

综合来看，目前国内甘蔗产区仍在满负荷生产，正处于食糖生产高峰时期，国内各大销区食糖到货量陆续增加，库存压力日益增大。但是，国家一号文件再次正式提出继续实施食糖短期收储政策，这无疑为市场注入了一次强心剂，国内期现货价格已大幅低于制糖成本，下跌空间已经十分有限。短期郑糖将逐渐企稳反弹，白糖期货投资者可密切关注政策面的变化。