今年农产品期货市场表现糟糕

对大宗商品投资者来说，2014年又将是艰难的一年。国际投资银行高盛集团最新发布的报告预计，2014年商品价格整体将会下跌约3.0%，而农产品期货市场将是表现最糟糕的商品市场，能源以及工业金属收益将高于农产品市场，预计农产品商品价格下跌幅度将达到11%。

统计显示，在过去的2013年，美国芝加哥期货交易所CBOT大豆价格下跌8.3%，而玉米和小麦跌幅分别达到40%和22%。由于中国需求强劲增长，对大豆价格构成支撑，先对于其他农作物而言，大豆跌幅较小，而出口量较小的玉米则跌幅最大。

不过，值得注意的是，高盛集团这份报告里上调了芝加哥期货交易所(CBOT)玉米价格预估值，其中未来三个月和六个月CBOT玉米期价预测值上调至每蒲式耳4.25美元，较早先预测值高出0.25美元，未来十二个月的价格也上调至4.00美元/蒲式耳。

美国农业部上周五出人意料的下调了2013年美国玉米产量数据，并调高了玉米消费数据，这也使得 2013/2014年度美国玉米期末库存数据低于市场预期。

高盛集团分析师达敏·库尔瓦林称，除了美国玉米单产数据出人意料的下调以外，美国农业部公布的去年12月1日玉米库存也低于预期，这表明9月1日到12月1日期间的饲料和其他需求强劲。不过高盛集团的预期仍要低于期货趋势价格，原因在于美国玉米库存依然充足，玉米价格上涨空间有限。

库尔瓦林称，从新季玉米期价来看，玉米种植利润依然丰厚，因此美国玉米播种面积将会提高。他预计美国玉米播种面积将达到9250万英亩。如果天气条件正常，玉米单产可能创下历史最高水平，这将进一步提高2014/2015年度玉米期末库存规模，因而远期合约价格看跌。

大豆方面，高盛预测与之前保持一致，仍然看跌。这与美国农业部报告预测结果基本一致。美国农业部预计2013/2014年度大豆平均价格为每蒲式耳11.75~13.25美元，相比之下，2012/2013年度为14.40美元。

此外，德国汉堡的油世界发布的分析报告显示，由于南美大豆产量前景改善，美国农户准备增加大豆播种面积，未来数月大豆价格预计看跌。其中，南美地区，巴西2013/2014年度大豆产量很可能超过9000万吨，而阿根廷产量很可能达到5500万吨的历史高点。与此同时，美国农户很可能在今年春季增加大豆播种面积，相应减少玉米播种面积，因为玉米价格大幅下跌，跌至三年来的最低水平。