分析与建议

CBOT玉米:美玉米出口检验数据低于市场预期,而上周五USDA报告利多影响尚存,再加上市场担心后期南美产区天气,使得美玉米期货价格小幅上涨,3月和5月合约均收涨1.75美分;展望后期,我们谨慎维持中期看空观点,根据市场走势来调整中期观点,短期市场在反映USDA报告利多之后或将进入震荡整理过程,目前基本面尚不具备趋势上涨的条件,建议重点关注南美新作天气、美玉米出口需求及玉米乙醇需求。

DCE玉米:国内玉米期货价格昨日整体表现为上涨乏力,早盘冲高之后迅速回落, 玉米指数与各主力合约均收出较长的上影线,其中1月合约即将到期,继续无成交,5月合约上涨1元,9月合约持平,我们认为目前支撑玉米期货价格的主要力量仍是国储收购,近期临储收购进度加快,支撑东北产区现货价格,抬高北方港口收购价及平仓价,这带动国内玉米期价上涨;但我们也应该看到下游需求仍然低迷,由于深加工企业库存高企而产品需求疲弱,深加工产品价格近期均有所回落,特别是DDGS价格,近期下跌幅度相对较大,这也使得华北和东北深加工企业收购价均有小幅下调,而畜禽养殖业中禽流感持续不退,有报道称国内大型养殖企业温氏决定减栏防疫,而生猪价格同样低迷,猪粮比持续下降,或影响下游备货及补库意愿,且目前玉米5月合约期价已经高于南方企业愿意接货的成本位置即2330/2350(2240/2260+150-140+80)。总体而言,我们认为年前国储收购或将继续支撑国内期货价格震荡偏强运行,但上方压力将加大,因此建议投资者观望为宜,建议重点关注港口库存、产区与港口现货价格及国储动向。