煤焦钢下游需求回落 抑制价格

要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能和国家出台了城镇化规划。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢期货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3600-3640元/吨，同品规国标资源主流价格在3400-3460元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3630-3640元/吨；高线主流报价一般在3410-3430元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3570-3670元/吨。

5、煤焦现货情况：现日照港市场主流报价：A13市场主流报价710-720元/吨上涨30-40元/吨，A15市场主流报价670-680元/吨上涨30-40元/吨；A20市场主流报价570-580元/吨上涨15-40元/吨左右；连云港市场报价：A13市场主流报价730-740元/吨上涨20-30元/吨左右，A15市场主流报价680-710元/吨涨10-50元/吨左右，A18市场主流报价620元/吨上涨30元/吨左右；丹东市场报价：A13市场主流报价720－730元/吨涨35元/吨左右，A18市场主流报价620－630元/吨涨35元/吨左右。

6、相关指标：中国股市反弹整理后回落。有色金属价格略有反弹，橡胶大幅反弹后整理。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

昨日，上海建筑钢材成交继续弱势，价格普遍下调。受天气影响螺纹钢出货较为清淡，商家心态不稳，价格多有下浮。大厂资源普遍下调10元/吨。小厂三级螺纹钢同样下调10元/吨，部分钢厂资源成交价格跌破3400元/吨，并有继续向下态势。房地产市场继续回落，北京二手房市场部分区域出现了回落。资金利率高企使得银行停止或减少了房地产贷款。这限制了房地产市场的好转。煤焦钢下游的需求将继续回落，这将抑制价格表现。策略上，前期建议的空单谨慎持有。