当前的黄金白银期货价格处于自2011年9月下跌以来的偏低水平。由于市场中缺少刺激黄金白银价格的基本面利好因素，所以，谨慎和悲观的投资情绪笼罩于黄金白银市场，并持续的压制着黄金白银期货期货价格。

是什么原因造成投资者较长时间的谨慎和悲观呢？

我们知道，黄金白银期货的避险保值功能是吸引投资者大量参与其中的根本性因素之一。自2000年开始的这一轮黄金白银大牛市，其背后的强大支撑是各国积极开展的货币政策与财政政策交替并行的"经济刺激狂潮"。欧美等发达经济体在科技泡沫破裂和911事件之后，极力主张扩大消费以支持经济复苏和发展。刺激消费增加的主要手段就是超发货币和增加政府财政支出。这就造成了社会融资成本低、杠杆借贷消费、税收减免、政府财政赤字增加等一系列的"资产规模膨胀"现象的持续。

而此时的新兴经济体国家（大部分发展中国家）也同样开始了大范围的财政扩张和货币扩张。因为发达经济体的"刺激消费增加"需要大量的贸易进口，这就成为了新兴经济体国家高速增长的持续动力。不断增加的原料和技术的进口，以及加工和劳动力服务的出口形成了良性循环，加速了全球经济规模的膨胀。而此时，资本市场很明显的将避险保值需求托付给大量投资黄金白银期货的操作上，从而创造了本轮"金银大牛市"的形成和持续。

这种良性循环和规模膨胀，最直接的体现就是资产价格的飞速上涨。发达经济体通过"汇率调节"机制，将这种"通胀风险"转移给新兴经济体国家。而新兴经济体国家虽然承受着"高通胀风险"，但持续扩大的外部需求，还是积极的推高了本国经济增速和经济总量规模（GDP）。这可以化解民众对高通胀的不满，但另一方面也确实为资本市场创造了一个千载难逢的"黄金十年"。但"汇率调节"机制，让新兴经济体国家超常规的增加了对美元等国际结算货币的需求，而国际各大金融机构和投资者们为规避汇率风险也纷纷增加了黄金白银的持仓头寸，从而帮助"金银大牛市"的持续繁荣。

大宗商品价格持续上涨，这成为"黄金十年"里的最大亮点。黄金白银也受此影响，充分的享受了这一轮货币政策与财政政策并行的"经济刺激狂潮"。

2008年全球性金融危机全面暴发，让资本市场很快跌入了极点。这是市场对过去多年持续"刺激政策"的惩罚，美丽泡沫的破裂，也突然让投资者的投资情绪瞬间跌到低点。然而随后各国政府救助经济的方法，是新一轮的货币刺激政策与紧缩的财政政策并行的治疗方案。这一方案的适时，首先是对信用货币的最大打击。金银受此方案的影响，对各国信用货币均出现疯狂升值的表现（继续上涨），更让"黄金十年"得到延续和疯狂。

但紧缩的财政政策却让市场看到，新兴经济体国家的投资放慢必然会减少对大宗商品的实际需求，甚至会加剧产能过剩在全球范围内漫延。而货币替代品--金银，和资产所有权凭证--股票，可能暂时还会受到信用货币贬值的刺激而继续保持上升。因此，在2008年之后的全球危机救助的第一阶段里，金银价格继续上涨且出现短暂的疯狂。

然而，进入2012年后，以中国为代表的新兴经济体国家突然失去了货币政策刺激的"红利效应"，持续的高通胀终于让消费需求无法跟上，大额财政支出仅仅是增加了赤字规模，却没有让市场的有效需求继续增加。转变经济增长方式和调整经济发展机构被迫必须实施。这让新兴经济体国家大幅消减了投资规模，减少了对国际大宗商品的过度依赖，更让大宗商品价格"雪上加霜"。原油、铜铝、橡胶油脂，甚至包括粮食棉花等大宗商品，仅仅是维持在历史相对高位震荡反复，即使有欧美日等发达经济体的超宽松货币政策（超低利率水平和QE），即使有新兴经济体国家的降息减税等等，都没能再现"黄金十年"中的商品牛市疯狂。

而此时的金银价格也因为各国坚持进行的财政紧缩政策，让各国政府的"危机"逐渐化解，市场所追逐的金银避险保值功能也逐渐被冷落，金银市场缺少继续跟进的大量资金追捧，价格开始震荡回落。

大宗商品市场的价格低迷还会持续一段时间，甚至是三两年。而这样相对低廉未定的大宗商品价格反过来会支撑全球经济的稳步复苏，让2008年的全球性金融危机尽快"烟消云散"。这样的市场预期存在着，不仅仅从商品价格低迷的角度上对金银价格形成拖累，更是让避险保值需求难以找到"借口"再度疯狂追逐金银。由此可以判断，商品市场的低迷会长期拖累金银价格。