螺纹钢期货领涨 反弹动能较强

国内经济数据平稳，三中全会政策利好仍在发酵，钢价反弹动能较强。虽然近期二、三线城市房地产调控政策相继出炉，但这些政策的出台在市场的预期之内，对于钢材市场的影响有限。受益于减产预期以及钢材社会库存偏低，钢价还将向上拓展空间。

近期煤焦钢期货价格走势出现一定分化，其中螺纹钢期货价格领涨，煤焦期价跟涨明显。由于国内经济数据平稳以及三中全会提出的改革措施仍然在发酵，螺纹钢期货价格反弹动能较强，再结合当前钢市的基本面，我们认为，钢价仍将振荡偏强运行。

现货市场平稳

近期国内市场建筑钢材价格变化不大，截至11月29日，全国主要城市三级螺纹钢(20毫米规格)平均价格为3565元/吨。分区域来看，华东地区资源紧俏，螺纹钢价格拉高，但下游需求偏弱，供需双方出现僵持状况；北方地区由于季节性需求下滑明显，螺纹钢价格走势偏弱；华南地区库存量回升抑制螺纹钢价格涨幅。考虑到目前社会资源补充缓慢，尤其是华东地区钢厂库存偏低，市场在短期内暂不会形成明显的销售压力。另外，近日沙钢公布12月上旬建筑钢材价格调整信息，其中螺纹钢价格上调80元/吨，这对螺纹钢价格产生一定提振作用。预计国内市场钢材价格仍将以平稳运行为主。

钢市减产预期较浓

三中全会提出的改革理念强调经济转型和生态环境保护，加之近期北方地区雾霾天气被广泛诟病，市场对于环保治理的预期较为强烈。据悉，自11月18日起，河北省公安、环保部门将联合开展环保史上最严的“斩污”行动，涉及钢铁、化工、焦化、造纸等诸多行业。近日在河北省政府统一部署下，唐山、邯郸、承德三市集中拆除了8家钢企高炉10座、转炉16座，共减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨，产能治理和环保整顿将有利于缓解当前钢材供给过剩问题。另外，河北省此前印发的《河北省大气污染防治行动计划实施方案》提到，到2017年，河北省将削减钢铁产能6000万吨，削减数量巨大。

低库存给予钢市支撑

受到前期钢价反弹带动，加上临近年底各地基建工程和地产项目赶工，下游用钢量有所增加，从而促使钢材社会库存连续下降。截至11月22日，螺纹钢库存量为512万吨，大幅低于2013年平均库存742万吨；全国钢材主要品种库存总量为1346万吨，同样远低于全年1686万吨的均值，较年内高点下降近40%。全国钢材社会库存最近八周连续下降，连创年内低点，去库存幅度远高于历史同期。而且目前的钢材社会库存相比消费量来说还处在偏低水平，同时钢厂到货成本偏高，市场惜售情绪加重，现货价格得到支撑。

综上分析，虽然近期二、三线城市房地产调控政策相继出炉，但这些政策的出台在市场的预期之内，对于钢材市场的影响有限。笔者认为，受益于减产预期以及钢材社会库存偏低，钢价还将向上拓展空间。