沪铜期货行走在窄幅震荡之中

最近几日，铜期货走势变化不大，沪铜期货主力1402合约以50500一带为轴，上下小幅波动，价格始终在20日均线之下，10日均线之上，振幅仅600点左右，市场进入休整期。11月中旬开始的下跌行情并未如之前预料的那样急速下行，而仅仅只将调整中枢下移了1000点左右，铜价已经走入了一个上下两难的境地。

国际经济方面，美国的经济数据基本都以向好为主，再加上美元价格一直处于下行状态，为国际期铜的价格提供了一定的支撑。国内方面，最新公布的11月官方PMI数据为51.4，与上月持平，汇丰PMI数据为50.8，比上月少了0.1，但高于预期，变化也不大，总体来看，中国的经济处于稳步发展的进程中，短期内，国内的经济数据不会对铜价产生太大的影响。

库存方面，不论是LME还是中国的上海，存量都在稳步下降，最新数据上周五LME库存为423825吨，是近几个月来的最低点。上海阴极铜的库存为148670吨，较前期有所缩减，库存量的不断减少，为铜价提供了有力的支撑。

无论是国际环境，还是库存量上，都是有利于铜价的上涨，但事实上，铜价依然表现出一幅羸弱的状态，即使没有接触期货多久的人，也能从K线图上看出期铜现在还处于弱势行情之中，没有任何要大涨的迹象。究其根源，应该还是供需问题所致，根据智利政府周五公布的数据来看，10月该国铜产量507694吨，较去年同期增加了6.5%，而消费端却没有什么起色，再加上库存中减少的铜大量的涌入，造成了现货市场供应过剩的结果。

从后期预计来看，1月底就是中国的春节长假了，生产厂商将会逐渐减少其采购力度，需求端将会越来越弱，铜价偏弱的格局还将延续，因此现阶段采取区间震荡的思路，逢高沽空操作的风险较小，建议铜价在50700一带即可择机建仓，50000点附近是一个重要支撑，可暂时作为调整区间底部。