外围形势好转 煤焦钢期货反弹

今日螺纹钢期货主力合约rb1405于3630点高开后震荡上行，午盘收于3645点，增仓8万余手，半天以来成交创1405上市以来新高。与此同时煤焦板块整体上行，除动力煤外，焦煤焦炭上涨均超过1%，反弹态势明显。

国际方面，美三大股指高位震荡，美元、原油近期则相对弱势，美国经济数据仍旧不错，美元的这一波下滑，对于减轻大宗商品尤其是工业品的上行压力会有一定的作用。

国内方面，对未来一段时间内的经济形势，外界的观点普遍还是偏向利好的，虽仍嫌改革力度不足，但对于目前中国制造业的产能过剩、污染严重、利用率低下等问题还是会带来转机，调整产业结构在短期内不会有明显的提振大宗商品价格的举措，相对于往年走势来看，制造业今年第四季度的反弹实际上来得更迟，幅度预计也不会很大。

行业方面，钢铁行业10月PMI指数报47.50%，环比继续下滑，社会库存小幅下滑，环比跌幅收窄，产成品库存指数仍处高位，也反映出钢贸市场的相对冷淡。粗钢产量继10月下旬终的下滑之后，11月上旬报日均214.40万吨，再度接近历史新高，目前产能利用率有一定提高，产量还是处于不平衡中，产业面也希望今后深入的改革举措能够为市场带来新的平衡。

现货市场螺纹钢基本止跌，截止11月19日，全国20mm HRB400/HBR335螺纹钢现货均价分别报3566元/吨和3573元/吨，环比上周下跌约30元/吨，目前沪钢HRB400报价为3590元/吨，目前rb1401向现货贴水约30元/吨。炉料方面钢坯价格环比上周下跌20元/吨，北方普氏62%铁矿石指数11月19日报135.50美元/吨，环比上周基本持平，准一级冶金焦BOCE现货价1560元/吨，较上周上涨10元/吨。目前从螺纹的上游产业分析，成本支撑相对牢固，故当前市场的上行应是大的趋势。

观点：螺纹钢期货目前基本面支撑相对牢固，本周市场先抑后扬，今日的增仓上行，成交量明显放大也体现了市场的热情。虽然由于临近年底信贷收紧的因素，现货面交投相对清淡，但本周以来市场价格基本稳中有升，对期货价格也是一种无形的支撑。从技术面上看今日大涨1%之后，已经站上20日均线，在整体走出一个双底的格局，一旦在均线上方站稳，将是一波较强势的反弹行情。