螺纹钢期货震荡走高 成交下降

今日螺纹钢期货主力合约rb1401于3559点低开后早间小幅震荡走高，午盘收于3643点，有小幅减仓，由于向远月的移仓过程已经开始，成交环比下降明显。

国际方面，美三大股指强劲反弹，纳斯达克与标普500均攀上历史高位，但由于昨天晚间公布的经济数据不理想，美元指数与美原油指数均收跌1%左右。美国非农就业人口（+14.8万）和失业率（7.2%）并未达到预期，削减购债规模、逐步退出QE3的进程或还将有一定的延迟，此消息理论上对黄金白银有一定利好，或对前期持续的工弱农强的格局有所改变。欧美主要经济体公布的主要经济数据普遍疲软，或难以对大宗商品整体有所提振。

国内方面，经济总体走势趋稳，9月经济数据普遍转好，CPI同比涨幅意外上升至3%以上，而工业品PPI跌幅收窄，制造业PMI指数仍旧在荣枯线一带徘徊。目前国内经济总体局面有所好转，但传统产业结构和机制面临改革，制约了商品价格的上行，后市仍然期待11月十八届三中全会的政策利好。

行业方面，钢铁行业9月PMI指数报49.20%，落至荣枯线以下，库存继续滑落，但与现货市场成交的清淡作对照，从悲观角度看证明产销正在同步下滑，主要是因为现货价格滑落导致经销商不愿进货，压力再度倾向生产企业一侧。产能目前仍然居高不下，9月粗钢日均产能为214.17万吨，比8月增长近1%，若能控制在日均200-210万吨则可以基本达到产销平衡，而目前主要钢企特别是国有钢企由于产业链和政策的原因无法灵活地调节产能，也难以拉动钢材价格。

现货市场螺纹钢均价自10月初以来仍下滑明显，截止10月22日，全国20mm HRB400/HBR335螺纹钢现货均价分别报3510元/吨和3529元/吨，环比上周下跌超过30元/吨，很多地区由于产能原因，HBR400和335出现价格倒挂现象。炉料方面钢坯价格环比上周下跌20元/吨，北方普氏62%铁矿石指数10月22日报133.75美元/吨，环比上周走软约1美元/吨，除了焦炭现货价格仍然坚挺外，原材料的支撑并不牢固，现货价格仍在低谷中苦苦挣扎。

观点：螺纹钢期货正在由rb1401向rb1405移仓过程中，螺纹钢目前内外部形势均以利空为主，基本面对钢价支撑有所减弱。从技术形态上看现在并无太多趋势可言，观察到rb1401和rb1405合约之间的价差关系，近远月出现倒挂，考虑到1405对应的月份正处开工旺季，存在跨期套利的机会，可以考虑少量多rb1405空rb1401的操作，单边操作则注意设好止损点。