甲醇期货创反弹新高 沪铝继续回升

周五国内期货市场多数品种上涨，白银期货盘中触及涨停，收盘上涨5.54%，黄金期货涨超2%，铜、锌、铅、橡胶等期货涨幅超过1%，甲醇期货今日放量上涨创出反弹来新高，焦煤和焦炭今日齐下跌。

贵金属：本周国际金价和银价延续反弹趋势，涨幅分别为4%和12%，银价走势较金价更为强劲，从周线来看，金银突破中期底部调整区间，分别考验上方1430和24美元阻力能否突破。操作上，贵金属反弹趋势并未破坏，短期偏多思路，但快速拉升后，谨防回调风险。今日晚重点关注美国密歇根大学消费者信心和新屋开工等数据。本周公布的美国经济数据表现分化，其中，在开源节流财政政策下财政赤字2013年有望继续收窄，就业和零售数据均持续改善，通胀保持平稳，但制造业数据略显疲态，市场对美国经济复苏有所担忧，美元和美股等资产价格大幅回调，贵金属继续反弹，密切关注美元指数长期趋势线81关口支撑，美国经济数据明朗将给政策更对指引，关注8月22-25日美联储年会中对货币政策言辞。资金面上，黄金ETF和白银ETF基金本周均分别增持1.8吨和129吨头寸，银价较金价支撑强烈，稳健者可进行买银抛金的套利操作。

策略：近期市场整体氛围转强，其中以贵金属表现最为突出，从阶段来看，贵金属强势仍有望延续，但上升依然是波段的上涨。而粕类(豆粕、菜粕)走势主要受基本面主导，一是消费旺季，二是美国USDA月报利多，强势有望延续。另外化工板块，塑料、PTA长期趋势已是多头格局，但短期上涨动能较弱。其他品种均为修复性反弹行情。操作上，波段仍以多头思维为主，但注意不同品种的持仓配置。

铜：本周铜价多于高位震荡，周五冲高。分析来看，在经过上周的大幅反弹后，本周铜价反弹动力显得不足，一是美国经济数据继续好转，市场对美联储于9月中旬削减QE的预期升温，二是中国仍以稳增长、调结构、促改革为主，温和刺激经济的政策缺少固定投资的成份，我们认为宏观面缺少支持铜价持续反弹动因。基本面上，LME现货贴水扩大到26.75美元，中国现货升水也放缓，换月后升水170-270元，消费商多退场，从行业了解的情况，今年电缆行业表现一般，并且行业对下半年并不乐观。供应上矿山企业产量整体快速增长，这使得全球铜的供应得到保障。整体来看，我们认为铜价反弹已经接近尾声，近期铜价冲高将成为好的沽空机会。交易上可尝试性入场。谨慎者可等待反弹结束迹象出现。

铝：本周沪铝期货继续温和回升，伦铝也站在1900美元之上。7月经济数据转好，欧元区二季度GDP季度增长0.3%，欧元区经济出现回暖迹象，美国7月份工业产值季调后与6月份持平，开工率下降0.1%至77.6%；国内国务院出台鼓励信息消费方案，7月用电量同比增长8.8%，央行本周进行450亿元逆回购继续注入资金，7月交通投资快速增长，铁路91列动车招标重启。16日铝长江现货均价为14420元/吨，贴水30至升水10元/吨，中间商逢低入市活跃。建议沪铝维持偏多观点，适度调仓，合理控制仓位。

锌：本周锌价周初弱势震荡在15000元一线下方，周五随着股市上涨，锌价大幅上涨上破万五压力位。本周现货对主力合约一直维持升水150元附近，周五早盘大幅拉升，导致现货迅速转为贴水20~40元/吨。本周锌价处于高位，冶炼厂、持货商出货意愿强，下游维持按需采购，随着锌价的上涨，现货市场成交状况逐渐转暖。行业方面，国家发改委日前就今年上半年有色金属产业运行情况通报称，当期有色金属产业生产运行总体保持平稳增长态势，但价格仍处于震荡下行，产能过剩、经济效益下滑依然是我国有色金属产业面临的主要问题。目前看来，锌价基本面依然弱势，在市场情绪以及资金作用下，锌价在周五上破前期压力位，建议观望为主，关注宏观经济信息。

钢材：本周螺纹突破3800一线后出现调整，持仓量和成交量均有小幅回升。宏观方面：公开数据显示，2013年各部委已批复和在建，以及各地新出台的基建类项目投资总额达2万亿，有望继续促进经济增长，亦有利于提振钢材需求。行业方面：受期货走高带动，本周各地螺纹现货价格和钢坯价格均出现较大涨幅，将对期螺价格有所支持。操作上，在经历连续三周的拉升后，螺纹在3850附近遇阻，短期或将继续整理，整体仍有望维持偏强走势，后期可逢回调尝试介入。 

豆类：本周内外盘豆类强势反弹，美豆类在月度供需出乎意料的利多影响下展开反弹，而后在未来干燥天气的预期提振下有望延续强势。8月供需报告中，美豆单产、播种面积及产量均下调超预期，由于产量的下调使库存明显低于上月，各项数据均低于市场的预期，为本周豆类反弹奠定基础。8月下旬，天气的炒作较为敏感，但目前未出现实质性的不利影响，对盘面的提振作用仍停留在预期，气温虽在升高，但尚未超出正常水平；预计在短期干燥天气改善前，盘面或将以震荡偏强为主。连盘豆类跟随外盘反弹，品种表现分化，豆粕表现强势，油脂跟涨。国储大豆周四拍卖，成交量较上周翻倍，成交均价略有提升，显现出需求方对国储大豆的认可度有所提升，由于成交价明显低于现货价，对现货价格预计仍有一定利空冲击。豆粕远月贴水较多，现货坚挺，且近期美盘表现偏强，豆粕走势仍可视为豆类中的强势品种。操作上，大豆多单持有，豆粕可维持逢回调买入思路。

棉花：由于美棉仓单大降，新年度预期减产，中国抛储7月底结束，新旧年度交替之际，外盘大幅上涨，主力12月突破92美分。目前涨势减弱，后期走势还是取决于中国政策。此外，从USDA公布的数据看，价格上涨后，工厂买盘未跟进，中国买家开始取消前期签约。内盘309逼仓，最高触及21650，目前高位回落，持仓持续下降；401维持震荡，主要波动区间在19750-19830；405由于前期下跌较多，本周反弹，在20日线遇阻。已是8月中旬，收储9月启动，但关键细则仍未公布，传言不断。大趋势上，政策会逐步退出，国家调控将由计划性转为市场化，直补是最终手段；至于新年度，收储收紧可能性较大。由于收储政策将调整、政府继续抛储及期货交割标准修改，中线对郑棉持偏空思路。短期看，纺企在抛储结束前储备了足量棉花；传言8月低价抛储；下游低迷；棉纱销售平缓，受高温影响，江浙棉纱厂家停机放假现象增多。美棉上涨令价差缩小，但郑棉远高于现货及外棉价格，因此外盘上涨对内盘拉动有限。近日金融市场偏暖，美棉及外部上涨令郑棉暂时止跌企稳，不过走势明显弱于其他品种，随着政策点临近，空单继续持有。

油脂：利多齐聚本周，油脂升至三周来高点。

豆油：本周USDA超预期下调美豆新年度单产、产量及期末库存，不过美豆优良率仍与前一周持平，为64%；近期天气预报显示，美豆部分产区未来一周天气干燥少雨或对大豆灌浆结荚不利，市场正式进入天气炒作阶段，不过未来的干燥天气并不会达到干旱程度，美豆丰产预期不变，不过这也增大了9月份美农报告继续下调产量预估的可能。国内方面，我国港口大豆库存已达到640万吨左右，接近历史最高记录691万吨，近期因开机率不高，我国豆油商业库存较上周下滑3万吨，至102万吨左右，不过供给仍然充足。

棕榈油：马棕油7月库存本年度首次增加，因马来西亚正在进入丰产周期，预计8月产量增幅仍将达到两位数，即使8月出口增加也难盖过产量增幅，预计8月后马棕油库存将继续增加；8月前15天，马棕油出口较上月同期大增18%，达到了64万吨，其中，因中国双节前备货需求增加出口至中国的棕油较上月同期增加了一倍多至18万吨。本周我国港口棕油库存较上周略减至126万吨，仍处历史同期高位，远高于5年均值51万吨。

菜籽油：截至7月31日，我国长江流域累计收购新产油菜籽504.5万吨，较上年同期增加60.3万吨，收购工作已接近尾声。菜油基本面无明显变化，短期或将跟随豆棕油的走势波动。

操作上，北美天气炒作已经开始，加上马棕油强劲的出口需求，油脂近期走势或偏强，可尝试短多操作，不过仍需谨防市场过分炒作；油脂整体增产预期不变，长期弱势依然难改，等待反弹结束后的做空机会。 

玻璃：本周国内现货市场整体稳中小涨，今日华北沙河地区厂家出货不佳，但由于库存较低，价格暂稳。华南、华东、东北部分厂家均有涨价行为。华中会议今日在武汉正式举行，会后华中市场提涨可能性较大。期货盘面方面，今日近月合约1309继续下挫，部分地区贸易商可考虑接期货仓单。主力1401在大盘整体带动下冲高回落，维持震荡走势，短期关注1425元一线对盘面压制，操作上仍偏震荡

甲醇：本周甲醇继续稳步上行。现货市场稳中走高，西北大厂基本执行高价合同，江苏涨至3000元/吨，山东涨至2640元/吨，内蒙古涨至2300元/吨，河北涨至2520元/吨。下游方面，甲醛、二甲醚市场均在稳步推涨中，下游接受程度相对有限，因此市场仍缺少成交作为支撑。目前来看，上游甲醇高位推进，下游心态抵触，原料和下游差价愈拉愈大，量价背离态势明显，短期内震荡整理后，甲醇缓幅上行空间仍存。

PTA: 本周PXCFR中国维持高位震荡，目前已经达到1508美元/吨；PTA期货站稳8000，直逼8100.MEG市场气氛一般，现货报8350元/吨偏内，商谈维持8310－8320元/吨；9月期货商谈8350元/吨附近；10月此价位略偏上；PTA现货报价下跌至7780元/吨；各类长丝上涨100-150。聚酯厂按需采购，PTA库存主要集中于PTA工厂手中，期货对现货升水高达280，近期PTA期货价格有回调的需求。操作上建议前期多单可在冲高减仓或平仓(底仓建议控制在5%之内)，无单者建议观望，等待下周补仓机会。

塑料：本周塑料市场出现高位走弱迹象。现货市场本周跌幅达到400元/吨。线型调整后出厂价格在11400-11600元/吨。贸易商下调报价，并且对月末的供给量上升的预期增加。国际原油本周连续小阳上涨，但整体幅度并不明显。下游方面，开工率有所修复，原料成本的回落缓解了采购清单的局面。基本面整体出现走弱的情况。1309合约降至8万手附近。由于货源供给量的逐步恢复，和现货价格的下调。9月逼仓的可能性有所下降。期货盘面本周有大涨大跌的波动，在高位变现出不稳定的情况。操作上，前期多单离场后观望为主。持短空者止损点位建议10730附近。下方支撑位10560。

PVC: 进入本周原料电石供应紧张依旧，局部报价仍小涨，烧碱价格继续下滑，因此，PVC生产企业多不愿将PVC降价销售。因高价接单不畅，本周个别PVC企业适当让利出货，整体报价高挺为主。高温影响下，下游开工不乐观，PVC采购积极性偏弱，本周贸易商出货不佳。货源仍不多，且成本偏高，因此整体报价高位盘整为主。当前国内PVC市场陷入比较纠结的状态。一方面是原料的紧张及高价，另一方面是需求的疲软。利空博弈下，市场陷入涨跌两难的局面。短期看，无其他消息面指引，下周市场仍将延续窄幅盘整局面，密切关注PVC企业开工及库存变化情况。操作上短线观望，关注6650-6850操作区间。