沪铜期货窄幅波动 沪锌期货震荡上行

周一国内期货市场多数品种小幅上涨。焦煤期货尾盘拉升，全天涨幅接近1%，期货价格来到前高压力位；菜粕1401合约今日成交量放大，盘中涨幅一度超过2%，后快速回落；白银高开低走反弹超过1%。

铜：周一沪铜期货窄幅波动。上周美联储表示低通胀不利于经济增长并有意下调经济增长预期，周五美国非农就业人数也不如预期，市场对美联储将很快削减QE的预期降温，另外中国稳增长、调结构、促改革，基础设施建设等六大任务对市场以支持，但我们认为力度依然有限。基本面上，长江铜现货升水微升至170-370元，市场整体供应充裕，下游消费萎靡，市场成交清淡。彭博消息，印尼PT Freeport董事长表示，Grasberg矿日产量接近正常水准的80-90%，产量恢复状况良好。从最新矿山数据来看，下半年矿山产量将会稳定大幅增加，则加工费上涨将刺激冶炼厂的生产，我们认为铜价很难有反弹空间。技术上，我们仍将阻力位分别放在7100美元和51000元，交易上原有空单仍可持有。

铝：周一沪铝期货窄幅震荡。美国非农就业增加16.2万不及预期，美国关闭多家领馆；国内发改委表示产业结构调整稳步推进，央行限制对污染和能源密集型行业贷款，山东铜铅落后产能已全部关停，铁路近3万辆客货车招标。5日铝长江现货均价为14280元/吨，贴水20至升水20元/吨。建议沪铝维持偏多观点，低位买入。

锌：今日沪锌主力合约震荡上行，尾盘拉升。锌价上行，主要还是受到8月初全球经济数据向好的提振。现货对主力合约升水150~180元/吨，冶炼厂保持出货节奏，部分仍有惜售，下游企业多数按订单采购，锌需求较其他下游企业略好，整体成交依然清淡。行业方面，中国有色金属工业协会公布的数据显示，7月份我国精锌产量44.73万吨，较上月增加1.24%。今天锌价上行，走出周度新高，逼近趋势线，如果明天不能有效突破14620元，或将震荡下行。持多单者谨慎操作。

钢材：今日期螺缩量反弹，幅度偏小，持仓量有所减少。宏观方面：央行二季度货币政策称将限制对污染和能源密集型行业贷款，钢铁行业未来仍将面临资金压力。行业方面：截止2日，全国主要城市螺纹钢社会库存(剔除新增库)为615.94万吨，较上周回落5.35万吨，降幅收窄，较去年同期低34.78万吨，库存的偏低水平或将对钢价有所支持；同时现货价格经过上周调整后，今日多地现货出现小涨，短期现货价格或将在此维稳。操作上，螺纹反弹至3700一线压力逐渐凸显，在近期原料价格和现货价格表现一般的情况下，短期维持窄幅整理的概率较大，投资者可参考3660-3700区间震荡操作。

豆类：周一连豆类弱势收跌，受上周五美豆下跌影响。美豆近期延续跌势，主力11月合约下破前期低点，创一年半以来的低位。近期良好的天气状况令美豆在天气敏感期炒作的机会较小，且未来一至二周天气状况依然没有不利的迹象，这可能会令美豆调整的行情提前展开，美豆11月合约下破前期低点后，有进一步向下的趋势。不过从近期机构的预测来看，美豆新季产量及单产预估均低美农的预测，这使未来美豆单产及产量数据下调的可能性越来越大。连豆类周一小幅走低，且脱离日内低点，表现出了抗跌的意愿。港口大豆库存接近600万吨，且现货价格维持弱势回落走势。50万吨国储大豆拍卖于本周国开始拍卖，预计起拍价可能过高，成交状况预计不理想，关注大豆拍卖的进展情况。操作上，大豆、豆粕轻仓持有低位多单。

油脂：今日豆菜油低开后冲高回落，棕油高开低走，持仓量变化均不大。现货油脂报价基本稳定，局部地区豆油小幅下调50元/吨。截至目前，我国港口大豆库存已增至近600万吨年内最高水平，上周因部分油厂停机检修，开机率较前一周下滑1.18个百分点，至53.25%，但豆油库存一直维持在105万吨左右，在大豆供给宽松的情况下，豆油供给也很充足；我国港口棕榈油库存上周升至129万吨，高于同期五年均值55万吨；目前我国长江流域菜籽收购工作已近尾声，菜油在高库存及收储政策的打压下，依然偏弱思路。操作上，油脂整体依然偏弱，逢高沽空为主，棕油受马棕油库存下滑预期提振短期或偏强，但空间预计有限。

白糖：周一郑糖期货延续反弹势头，再创反弹新高，但整体波幅不大；现货层面：白糖主产区现货报价相对持稳，大集团现货报价为5220-5350元/吨；产业面上：市场开始对当前的收放储政策的调控效果持怀疑态度，不仅仅在糖这个品种上，包含棉花、大豆等大宗农产品；未来或将采取直补政策，补贴蔗农的同时，糖价市场化变动或将真正来临；目前糖市虽然处于消费高峰时段，但天量库存以及源源不断的进口对郑糖的反弹是相对比较大的考验，关注7月的进出口数据的影响；技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：低位震荡运行中。

PTA：今日PTA期货继续增仓上涨，主力1401合约收盘站在8000上方，收大阳线，5日均线快速上升，日K形态偏多，但小时线有形成顶背离迹象，需关注8030附近压力，短期可能有回调。现货方面，亚洲PX产能检修以及新产能延期投产推动PX价格持续大涨，周五亚洲PX价格突破1500美元/吨CFR，对现货形成一定支撑。PTA目前开机负荷在75%左右，原定两套装置涉及370万吨产能延期检修，现货商谈价格在7830附近，外盘较为坚挺，期货主力对现货升水180点。下游聚酯现金流状况继续恶化，价格有被动性上涨，高价货产销不高，其他产品产销情况多数超百，目前聚酯产品库存压力不大，部分聚酯装置近期有停车检修计划，江浙用电情况缓解，下游加弹机开机有所恢复。操作上建议长线多单继续持有，短期持多观望，关注8030附近压力，期货高升水背景下，谨慎者在期货升水200+逢高适量减多止盈，预计下游聚酯产品将提价缓解现金流状况，近期重点关注聚酯产品销售及负荷情况。

塑料：今日期塑1309合约继续逼仓走势，期价一度冲破11700元/吨。1401合约盘中也冲破10900关口。本周或迎来大周期的价格顶峰。现货市场本周也维持坚挺走势，贸易商继续报告价格，但实际成交量有限。本月末或迎来装置复产期，后期供货能力的提升将缓解货源供给不足的情况。操作上，本周伺机出清多单。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭延续了反弹的走势，成交略有回升。焦煤方面：上周北方港口焦煤库存再次下降，至763万吨，库存压力同样有所缓解。焦炭方面：钢厂焦炭库存继续维持低位运行，仍旧维持10天左右的用量，但部分钢厂开始略有库存，导致唐山地区二级焦价格小幅上涨10元/吨，且成交尚可。操作上，随着近期现货市场的逐渐转暖，同时库存压力进一步缓解，焦煤焦炭期货价格的重心继续上移，短期内焦煤焦炭或将延续震荡偏强的走势。